ANBOUND安邦产业风险预警

　　中外钢铁业整合速度产生差距

　　今年铁矿石谈判的失败，使业界内外对于行业整合的必要性形成了共识。但对于国内的大钢厂来说，并购的愿望虽然强烈，步伐却始终快不起来。地方政府对宝钢这样的大型央企的防范心理正在成为钢铁业重组的障碍。

　　与此形成强烈对比的是，外资的身影已越来越近。米塔尔和阿塞洛从对立到达成融合只用了半年的时间，分析人士称，如果米塔尔阿塞洛合并成功，也将合并在中国的资产，中国钢铁市场上很有可能在短时间内产生一个拥有千万吨产能的外来钢铁生产商。此外浦项与沙钢合资在张家港建设的60万吨热轧不锈钢项目也即将完工投产。国内钢企重组缓慢与外资高速布局的差距正在使行业态势发生变化，而这种变化将给企业中长期规划带来很大不确定性。

　　禁止民宅商用将危及银行信贷和天使投资

　　自从6月19日，北京市工商局开始暂停为登记地址是民用住宅的企业办理营业执照，在京城

房地产界激起了很大反响。虽然这项措施目前只对新的注册商户叫停，但对已进入住宅项目的老注册企业也并没有做出可以继续注册的承诺，该政策具有“引而不发”的威慑作用。由于以住宅项目立项的写字楼，既可以比写字楼立项的项目少交近一半土地出让金，又可以多享有20年的土地使用权，目前北京存在大量这类项目，而相对低廉的租赁成本也吸引了很多中小企业和投资者。随着这些商业用户从住宅物业中被挤出，寄希望于以租金收入偿还银行贷款的投资者面临资金链断裂的局面。此外，中小企业的运作成本也将增加，这可能使天使投资的目标范围受到压缩，加大中小科技企业的运作成本。

　　MP3市场的衰退期将提前到来

　　国内的MP3市场在2004年和2005年实现了爆炸式的增长，品牌也一度达到630个，型号超过5800款。这样的发展速度表明，市场的饱和期可能随时到来。研究机构GfK近日发布最新数据指出，MP3市场正在萎缩。多种因素导致了MP3销售出现瓶颈。一是由于MP3自身发展过快，造成市场的迅速饱和；二是造型、功能等方面没能实现突破，因而无法激发消费者对产品更新换代的欲望；第三，受手机、闪存、MP4市场的冲击，市场份额不断减小。除了日趋饱和的市场，MP3企业还要面对频繁的专利诉讼。对于资金和技术实力不足以支撑转型的企业，可能重复当年VCD生产企业的命运。

　　白酒企业虚拟经营的品牌透支

　　中国的白酒市场中，有3亿之众的消费人群，1000多亿元的年销售额。近年来最风光的是金六福、小糊涂仙、浏阳河等虚拟经营的企业，它们甚至被称为“金小浏现象”。

　　在经历了几年的高速扩张后，市场开始面临三万多家企业、数以十万计品牌的疯狂竞争，贴牌白酒企业的生存模式也开始动摇起来。安邦分析人员认为，虚拟经营企业把自身命运维系在某一强势品牌上的策略正在遭受冲击，“品牌透支”现象已经开始出现。随着酿酒企业对品牌的大肆开发，虚拟经营企业与代工企业之间不可避免地陷入了直接竞争。据统计，五粮液旗下子品牌最多时竟达到66个。而低档品牌的亏损导致五粮液不得不砍掉一部分子品牌。目前五粮醇、蜀粮液等子品牌已经在中档酒市场与金六幅展开激烈竞争，而“血缘关系”使金六福这样的OEM品牌处于不利地位。