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即将实施封转开试点
上周，华夏基金旗下基金兴业公布了“封闭式基金转开放式基金”的方案，并将在7月14日召开持有人大会表决该方案。由于封闭式基金的二级市场价格和净值之间存在较大折价，管理层对于封闭式基金到期转开方式态度的明确，使得封闭式基金具有“看涨期权”的价值。
两种投资价值
6月9日交易所收市后的统计数据显示，54只封闭式基金的整体加权折价率为38.22%，即这些基金6月9日总净值为1120.84亿，而市值却只有694.98亿。如果基金到期转成开放式基金，这部分折价将会逐渐降低。
另外，在A股市场环境好转的情况下，封闭式基金净值迅速增长，上周封闭式基金平均周净值增长率为1.46%，其中46只封闭式基金净值上涨。这样投资者买入封闭式基金也可以享受净值增长带来的红利。
小盘封闭式基金可长期持有
中信建投分析师认为，封闭式基金“长买短炒”皆可，其中对于即将到期的小盘封闭式基金，建议为长期持有。
以基金景业为例，其到期日为2007年3月30日，16日该基金收于1.215元，其净值为1.3463元，折价率10%，如果不考虑净值涨幅，投资者可在16日按1.215元买入，在到期日按1.3463元赎回，收益率为10%，折算成年化收益率为13%.如果考虑到该基金在2006年净值已增长47%的趋势，预期收益率将更高。部分专家给出的组合套利年化收益率可以达到20%以上。
根据申银万国5月底的统计显示，到期时间在1年左右的11只封闭式基金中，理论上的年化收益率从19.51%-29.76%不等，如果持有封闭式基金2-3年，理论上的年化收益率从9.02%到21.23%不等，而长期持有那些2013年以后到期的大盘封闭式基金，年化收益率下降到4%-9%之间。
但实际上，封转开会产生一定净值损耗，另外封转开的方案如不完善也会导致份额大幅赎回，使得净值损耗。因此，如果不考虑净值增长，实际收益率将稍低于理论收益率。
另外，分析师指出，从海外经验看，封转开的公告日、登记日等，可能成为封闭式基金行情的发力点，这些时间点之后封闭式基金折价率出现大幅减小，也可作为短炒着力点。
本报记者吴敏
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