外汇避险案例

http://finance.sina.com.cn 2006年05月25日 13:57 扬子晚报

　　针对企业参与进出口贸易活动遇到的障碍，提供其合理的建议。分析实际案例，使企业识破陷阱，少走弯路；在贸易结算中规避因汇率的变化给其资金带来的损失，帮助其理财。

　　面对汇率风险，企业避险怎样出招

　　案例一：

　　14年前，李健全在珠海投资建立了一家以生产医用辅料产品为主的小厂；14年后，这家名为“稳健医疗集团”的企业。已经扩张到13家工厂和4家贸易公司，产品95％出口至欧洲、美洲、澳洲、非洲、东南亚等80多个国家和地区，年销售收入几近8亿元的规模。在深圳，类似“稳健”这种以出口贸易为导向，实行生产制造销售一条龙服务的企业有上万家，稳健的规模在其中只能算作是中型。

　　潜在汇率风险的增加让李健全感觉恐惧：单一的产品结构，销售主要依赖出口，一旦不预期汇率大幅调整事实的发生，“稳健们”无疑是最直接、最痛楚的受害者。

　　分析：

　　“稳健”的营收结构95％依赖出口，欧洲是最大的市场，占据销售额的35％，其次是美国25％，日本20％，其他地区15％，除在德国等地以欧元结算之外，主要是以美元结算。正是由于实行单一的产品结构，面对

汇率改革风险缺乏灵活的变通能力，造成巨大的损失。针对于此出口企业特别是生产型出口企业要加大技改投入，加快产品升级换代，努力提高产品质量和附加值，减少价低利薄的低档次产品出口，扩大质量效益好和自有品牌的产品出口，提高出口产品综合竞争力。

　　案例二：

　　某长江大桥项目承包单位过去主要选用的是日元贷款，在1998年，日元还在138的高位徘徊时，企业的日子很好过，利润相当丰厚，但是，从2002年到2004年之间，随着日元升值，该企业利润不断出现下滑，现在的盈利情况只能勉强保本。

　　分析：

　　上述企业没有在日元出现升值势头时，及时将日元调换成美元，是造成利润下滑的主要原因。这显示出该企业的汇率风险防范意识较差，不能有效使用避险工具。针对于此，该企业应将贷款币种多样化，尽量分散某一币种汇率的上升带来的风险，或者选用合适的避险工具。如该企业可以向银行申请远期结售汇业务，预期日元要升值，该企业就可以按当前的汇率向银行买入日元远期合约，等到还款日，即使日元升值，企业仍可以按较低的汇率将美元换成日元，这样企业就可以有效地回避风险，减少因汇率变动带来的不必要的损失。

　　案例：

　　2005年，某集团因为去年

出口退税政策的调整和今年的汇率机制改革，损失了近4％的利润，以去年的6000万美元的纯利润计，亏了240万美元，这对于成长型企业是非常巨大的。该集团的负责人有点委屈：一边承受着政策变动带来的愈几百万的损失，另一方面，还要承受着人民币浮动汇率带来的损失。

　　分析：

　　高速增长下的出口贸易面临的低利润空间会让一些企业自动破产，倒闭，同时出现短时期的结构性失业，人民币的升值，使得资源向那些已经开始注重品牌建设、差异化建设的企业集中，迫使企业开始开发具备高科技含量的产品。面对此情况企业应当把它看作整个产业之间的资源分配的契机。除此之外，企业还应加速自己的国际销售渠道建设，这是短期风险过渡到长期利好的重要措施。

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