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预期今年下跌幅度约为10%
美元上周大幅上涨，一改连续数周的颓势。一叶知秋，从最近一个月美元的情况中，可以预见出其全年的走势。
上周美元反弹的原因之一是欧元央行下个月将加息0.5个百分点的降温预期。上周欧
洲央行决策者提高了针对通货膨胀的强硬论调，部分投资者预测欧洲央行会在下个月的利率会议上提高欧元利率0.5个百分点。但笔者认为由于法国、德国不愿见到欧元过快上涨，因此下个月欧洲央行若能加息0.25个百分点就已经是最理想的结果了。
美元反弹的第二个原因是美元资产的高收益率。此前热钱大量进入了商品市场，造就了黄金等贵金属连创历史新高的“牛市”。而上周大量机构获利了结退出商品市场，其中相当一部分资金投入了收益较高的美债市场，短期对美元的大量需求也推动了美元的走高。由于美元资产的收益相对较高，所以从中长期来讲，美元虽仍有下跌的可能，但幅度并不会像很多机构预测的那么大。如果最近美元继续出现新低，下半年也应有明显的反弹机会。
原因之三是美国财政部长斯诺于上周五重申，美国支持强势美元政策，并否认了关于过去一年布什政府对强势美元政策的态度有所弱化的说法，引发美元空头回补。美国官方对汇率的态度一直是美元走向的核心指标，因此若后期美国继续维持强势美元政策，则投资者至少不应寄望美元后期会出现急跌。
总之，上周美元的上涨虽然没有扭转美元的颓势，但各个因素的微妙变化却会令美元后期的稳定性增加，所以从全年来看，美元下跌幅度预期在10%以内。
招商银行北京分行首席外汇分析师王晓萌
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