纽交所并购伦交所潜在大鳄重塑全球交易所格局

http://finance.sina.com.cn 2006年03月14日 03:49 第一财经日报

　　本报记者林纯洁发自上海

　　“我们的目标是：与纽约证券交易所合并。”电子交易所 Archipelago H oldings Inc的创始人，当年40岁的Gerald Putnam，在1999年的战略会议上对未来作出了这样的规划。无疑，Gerald Putnam 在创办Archipelago H oldings Inc的时候不仅仅对于电子交易所的未来充满信心，更预见了交易所并购浪潮的到来。

　　Gerald Putnam在47岁的时候实现了他的梦想，不但 Archipelago H oldings Inc 已经成为全球第一大电子交易所，同时也完成了与纽约证券交易所(下称“纽交所”)的合并。

　　这桩交易更重要的意义是，在整个并购大军中，又诞生了一条大鳄。有着213年历史的纽交所借此完成了借壳上市的计划，并为未来的并购打下了坚实的基础。

　　上周五，伦敦

证券交易所(下称“伦交所”)拒绝了纳斯达克出价24亿英镑(约42亿美元)的收购计划，虽然这个价格已较日前伦交所的市价高出了8%，与去年年底麦格理银行26亿多美元的报价更是有天壤之别，但是伦交所的管理层仍然认为，该报价低估公司的价值。

　　此前伦交所已经拒绝了德国证券交易所、泛欧证券交易所以及麦格理银行等机构的收购要约。如果伦交所并不一味坚持自己独立地位的话，那么他们等待的应该是一个更高的价格，或者是一个更强大的买家。

　　这可能就是纽交所了。纽交所CEO约翰·塞恩在今年1月就表达了扩张的决心。而几家英国报纸上周日也纷纷报道称，纽交所已经委托花旗集团评估发出竞购伦交所报价的可能性。而伦交所也表示，他们更青睐纽交所。

　　即使是纽交所并不能在这场竞争中最后胜出，两强相争也将使纳斯达克被迫大幅提高报价。《泰晤士报》援引熟悉内情的消息人士的话表示，纳斯达克可能向伦交所提出含有部分股权的报价。

　　美国双雄开始竞争伦交所之后，欧洲的交易所已被迫全面退出了对伦交所的竞争。根据英国《独立报》的报道，泛欧证券交易所将不会出价竞购伦交所，因为它自认出价比不上纳斯达克。而德国证券交易所开出高于纳斯达克报价的机会也是微乎其微。

　　如果纳斯达克与纽交所的竞争真的可以促使他们将最后报价提高到伦交所可以接受的程度，那么这将意味着第一个全球性跨国证券交易市场平台将由此建立。

　　而欧洲目前交易所三足鼎立的局面也将被打破。因为仅仅是纳斯达克与伦交所的合并，就将成为一个包括超过6266家上市公司、总市值约7.3万亿美元的强大的证券交易市场,更不用说纽交所了。更重要的是，合并后的公司将可以安排上市公司同时在伦敦和纽约上市。

　　在失去了原本的平衡之后，德国证券交易所和泛欧证券交易所可能只有寻求合并来对抗这个“美英混血儿”了。

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