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全球最大的CPU供应商英特尔（INTEL）在本周初宣布：英特尔将投资2亿美元，在中国建立一只风险投资基金———英特尔资本中国科技基金（以下简称英特尔资本）。
由于制度供给不足、退出机制缺乏、盈利能力差，作为“耐心游戏”的风险投资在中国长期以来一直是政府主导，民间资金参与很少，即使有也主要是游资性质。此次英特尔资本进入中国将会带来一系列正面效应，对长期惜投惜退的中国风险投资业来说无疑是一支强
心剂。
目前中国本身在IT产业方面处于“产业链”的下游，技术力量薄弱，这造成了国有风险投资基金在项目选择上的技术信息劣势。这种技术信息劣势一方面使极具发展潜力的项目被淘汰；另一方面也会误选一些项目，使风险投资失败，甚至“一套再套”，多次重复投资失败，最终导致中国风险投资进入惜投惜退的怪圈。英特尔作为IT行业的技术领袖和标准制定者，在中国建立IT行业的风险投资基金，不仅在资金上支持了中国IT行业的风险投资，更重要的是英特尔具有行业内部“技术信息效应”。将IT行业内部具有发展潜力的技术“筛选”出来，避免了风险投资投向上的错误。
与风险投资追逐IT企业的“硅谷”模式不同，目前中国高科技企业绝大多数是追求风险投资基金的资助，两者关系的错位使中国企业必须接受风险投资基金的管理。英特尔在最近几年来全球风险投资的规模都在50亿美元以上。中国只是其全球风险投资战略中的一部分。英特尔风险投资基金通过全球化的管理布局，把中国的技术研发和企业发展置于全球发展的潮流之中，大大提高了中国高科技企业管理水平、研发实力和成功的比例。
从上述分析中我们可以看到，引入像英特尔这样的行业巨头对本行业进行风险投资具有很强的比较优势，克服了国有风险投资的一些弊端，客观上使国有风险投资起到“引导”而非“主导”作用，解决目前惜投惜退的困境，实现风险投资基金、企业和政府三方共赢的局面。
陆志明（复旦大学金融学博士生）
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