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昨日，承接上周三连阴的疲弱走势，沪深股市惯性低开，随即震荡下调。开市不到一分钟，沪市六年来的低点1162点即被击穿。在盘中，沪指最低达到1146点。尾市，沪市收报1157点，比前一交易日下跌11点。
同时，深市收报3160点。分析涨跌家数之比，可以看出对空方极为有利。昨日两市成交金额不足123亿元，较前一交易日减少1亿元左右。
百余个股摸跌停部分主力杀跌
由于1162点在昨日终于失守，市场发生了恐慌盘涌出的“多米诺骨牌效应”。部分市场参与者对后市产生失望情绪，出现不顾一切的抛售行为。这种恐慌氛围快速扩散，将在一定阶段内呈现非理性的状态。昨日，沪深两市惨烈下跌，跌停个股的数量更是达到了近期的最高峰。据笔者统计，两市收盘时达到跌停及盘中曾经跌停的个股数量超过100家。个股跳水开始向更广的范围蔓延，盘中不时出现快速跌停的个股。这说明，场内部分主力资金开始杀跌出局。其中，部分蓝筹股板块个股的大幅下跌，极大地冲击了市场的信心。
当然，接近尾市时大盘在部分科技股反弹的激励下出现了一波反弹，但是由于量能萎缩，最终还是无所作为。
笔者认为，目前市场处于空方释放能量的过程之中。虽然在技术上存在爆发强劲反弹的可能性，但目前还没有明确的企稳迹象，进场抄底具有相当大的风险。因此，建议投资者采取谨慎的操作策略。
从近期的市场状况来看，场内的非理性抛售气氛十分浓重。这一现象的导火索，就是即将发行新股、短线资金出逃、上市公司再融资等或大或小的利空传闻。尤其是在解决股权分置试点的消息传出后，加大了市场参与者的看空心理，从而导致大盘连连下挫，空头主力相当凶猛。观察盘口，个股的跌幅十分巨大，接连出现两三个跌停板的个股相当常见。据最新统计，自上周开始超过700只的个股创出了历史新低（经过复权计算）。令投资者感到不安的是，很多价格在2-3元附近的个股在长线下跌之后继续大幅跳水。同时随着恐慌心理的蔓延，越来越多的板块、个股加入了跳水的行列，其中包括部分蓝筹股板块、个股。
恐慌之中机会现逢低吸纳绩优
在目前的情况下，不应该继续抛售股票，更不能不分青红皂白抛售手中所有的股票。
首先，没有只跌不涨的市场，即便是绩差亏损股也是如此。近期绩差股、亏损股大幅跳水，对投资者在视觉上产生强大的冲击，而且在心理上进一步加深了对绩差股、亏损股的恐惧感。反过来，更加剧了上述个股的下跌。可以说，它们近期的下跌反映了投资者集体抛售的“羊群效应”。笔者认为，上述个股的走势缘于市场投资理念的大级别调整。具体来说，是针对1999年5·19行情泡沫化阶段的调整。众所周知，5·19行情的上涨主要依靠题材概念股来推动，同期大盘蓝筹股的表现远远落后于题材类股票。因此，本轮绩差股、亏损股下跌也可以被看作是对市场早期泡沫的合理修正，是价值股的一次重新定位过程。但是，泡沫破裂、价值股重新定位并不是一蹴而就的，整个过程将非常复杂多变。在价值投资理念深入人心的过程中，资金推动型的题材炒作会经常“复辟”，这就为市场带来了投机机会。在近期绩差股、亏损股等大幅跳水之后，市场就出现了这样的机会。因此，对于技术上已经大幅超卖、跌无可跌的个股，投资者不必再杀跌。
其次，在2005年的股市上，一个重要的运行特征就是具有市场或产品竞争优势、业绩相对稳定的行业龙头股或者细分行业龙头，受到主力资金更多的关注，比如中集集团、贵州茅台、张裕A、苏宁电器等个股。笔者认为，本轮市场的调整将影响市场的各个层面，不仅仅是绩差股，高价绩优股也要进行适当的技术性调整。从短期来看，高价绩优股面临着技术上的调整压力。一旦进行调整，市场还会产生恐慌现象。不过，如果高价绩优股随着大盘大跌，那么它们的投资价值将尽显，尤其是未被市场充分挖掘的新价值成长股。对于这部分个股，投资者应该勇于逢低吸纳，而且长线持有。（编辑：石淼）
作者：新京报北京首放
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