中国国航盈利猛增14倍 计划海归并发将债30亿元

　　本报记者 陈宜飚 香港报道

　　去年12月刚刚成功在香港主板登陆的中国国航(0753.HK)于4月13日公布了第一份成绩单。当期经营利润增长从去年同期的22.84亿元人民币(下同)增至2004年的44.85亿元，增幅高达96.4%，纯利更是惊人地达到近14倍的增长，达23.86亿元，比招股时的盈利预测高出4.1%；而同期的东方航空(0670.HK)虽然扭亏为盈，所获纯利仅5.14亿元。

　　对于近乎神话的纯利增长率，公司首席财务官樊澄解释说，主要是因为中国区所有的航空公司在2003年上半年受到SARS的影响，总体业绩萎缩，但是到了2003年下半年，这个因素已经消除，2004年业绩更是突飞猛进，所以增长迅猛，但是从经营上看，其增长还是正常的。

　　高油价考验

　　不过，连续不断攀升的国际油价正成为全球航空公司共同面临的困难。据国航方面公布的数字，受到航班增加及油价大升影响，公司去年燃油支出急升54%至83.54亿元，占成本最大比重，达28.8%。

　　国航董事长李家祥坦承：“国际油价高居不下，这对我们是一个挑战。可以说航油涨价是我们今年面对的最大问题。国航将积极采取措施降低成本。”

　　李家祥向记者介绍了国航目前采取的三种解决办法：首先，在适当时机开展油料套期保值业务，但他认为，这个办法的效果如何，还得看进入的操作时机以及油价变动情况。其次是优化航路，采取其他节油措施。“从去年12月来看，当月节约油料成果还是相当明显的，当月我们通过节约油料，节约资金在1000万元人民币以上。预计今年能够实现我们对外所作的降低燃油成本的承诺。”李家祥介绍道。最后是通过收取燃油附加费方式转嫁风险，但是这个方法还需要得到政府方面的批准。

　　李家祥解释，在国内收费方面，国航正在力争政府的批准。政府目前尚未同意收取附加费，主要原因是前不久国内机票改革，机票价格可以上浮25%，也可以下浮45%，已经给航空公司一定的空间；至于国际航线，他表示“会根据油价上涨情况作决定”。

　　对于民营航空公司的出现，他认为是件好事，而且目前能对国航起到互补作用。“从中国目前已经开始运营的民营航空公司来看，它们主要飞的是支线，与国航运营的航线没有冲突，另外，它的规模还不足以威胁到国航，而且我们也和民营航空公司有过接触，可以在国内航线上加强合作。”他说。

　　继续国际化步伐

　　另一个缠绕李家祥的焦点就是国航的国际化问题，特别是在香港，它究竟如何处理与国泰之间的关系。国泰和港龙是香港最大的两家航空公司，尽管双方都回避竞争关系，但外界普遍认为随着内地航空市场的放开，两家公司的竞争会更趋激烈。作为港龙的直接控股公司，国航的态度因此而令人关注。不过去年国航IPO之际，国泰航空(行情 论坛)宣布购买10%的国航股份，成为其战略投资者，不久前市场又传闻国泰与国航将进行股权转换，令这三方的关系更是扑朔迷离。

　　李家祥此次对传闻再次予以澄清，但他没有具体明确双方未来是否会进行股权置换，只是强调双方的态度以早前发出的通告为准；不过，他同时也透露，两家公司目前已经成立了七个工作组，在市场、培训、网络、服务、航线、维修、管理等七个方面进行深入合作。特别是在航线的资源分配方面，李家祥说：“在这个问题上，只要是能合作的，都会进行合作。以取得利益最大化。”

　　不过，针对国泰开辟北京、上海航线，以及近日开辟了厦门的航线，李家祥也承认，双方还是有竞争因素。“国泰飞国内的航线，对国内航空公司来说，应该说有一定竞争因素，但我们看待这个事件时，还是抱着正面看的态度，它对于促进大陆航空公司的运营和发展都是有积极作用的。作为一个航空公司的发展，不能光从其静止的业务来看，还应该从一个行业的整体高度来看。”李家祥说。

　　他认为，国泰作为国航的战略投资者，可以带动国航在运营、管理、业务方面的合作。“可以说国泰对我们来说已经是一个资本市场的战略投资者和业务合作者，当然，有一些内容也是有竞争的，但总体上，我们积极互动的因素大于其他因素。”他总结道。

　　在国际化进程方面，李家祥还透露，目前正讨论加入航空联盟的可行性。“不论是‘星空联盟’还是‘寰宇一家’，或是其他联盟，现在都欢迎中国国航加入，我们目前正就这个问题进行评估和研究，今后国航会根据市场情况以及国航的需要来决定加入哪个联盟。”李说。但他同时表示目前还没有具体计划。

　　计划“海归”并发债30亿

　　取得巨额利润的国航今年还会继续它的融资计划，以应付日益扩大的业务需要。董事长李家祥表示，公司已经决定今年发行企业债券，相关计划已经获得董事会的认可，但是最后需要由股东大会决定。“我们正在积极准备有关方案，一旦获得股东大会批准，将在今年发行企业债券。”他说。李家祥还透露，国航计划发债金额高达30亿元。

　　除了发债之外，李家祥也不排除让国航“海归”，进入A股市场融资。“在国内，许多机构和民众都希望国航发行A股。”他谨慎地表示，“但是这个工作需要考虑到我们的资金流量以及国内股市行情等多种因素，因此还在探讨和研究之中。”

　　据了解，国航的融资计划主要将用于扩充机队以及收购其他航空公司。李家祥对记者坦言：一家航空公司要扩充规模，主要有两个做法：一是购买飞机并培训自己的机师，但这种方法比较慢；快一些的方法就是收购其他航空公司。继去年收购山东航空后，国航正在寻找新的收购对象。李家祥表示，在选择适合的航空公司时，会以国内公司为主。“我们会先把国内事情做好。”他说。