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昨天，上证指数再次下跌了24点，这离前期1187点的低点已经相距不远。来自多家基金的观点认为，虽然在众多利空因素的合力作用下，股市出现了大幅度的调整，但从中长期来看，后势仍可谨慎乐观。
巨田基金经理认为，本次大幅调整的首要原因是投资人对政策预期的落空。
其次，央行决定从3月17日起调整商业银行自营性个人住房贷款政策，将现行的住房贷款优惠利率回归到同期贷款利率水平；房地产价格上涨过快的地区，个人住房贷款最低首付款比例由现行的20%提高到30%。受此利空冲击，两市地产股整体大幅下跌，引起市场对紧缩政策的担忧，使下跌面扩散。
第三，资源价格上涨对行业景气和公司业绩负面影响加大，动摇了市场对绩优股的价值判断。铁矿石的大幅涨价带来一连串反应，投资者担心下游的行业景气受到冲击，石油价格上涨更加深了市场的担心。
他认为，导致下跌的因素在短期内未消除，宏观环境和政策环境依旧，市场心理较为脆弱。但是也要分析其中积极的因素，市场下跌使得风险释放，也使更多的股票进入值得投资的区域。
而另外几家基金经理也对后势持谨慎乐观态度。长盛基金经理认为，目前整体市盈率、市净率已下降到与国际市场相近略高的水平。与此同时，在今年，影响市场发展的制度约束问题得到解决的希望也越来越大，A股市场很可能出现一定力度的反弹。因此，可以判断，2005年市场将处于由熊转牛的转折阶段，波动区间有望收窄，市场整体继续下跌的风险不大，其中投资部分优秀公司将会获得明显的超额收益。上投摩根富林明的基金经理则表示，截至2004年3月15日，近七成披露年报公司应收账款占主业收入比重下降，显示上市公司盈利含金量增加。因此，中长线股市走势仍可继续乐观。（编辑：李旭波）
作者：北京青年报刘志刚
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