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郑步春 NBD 上海报道
美股新高不断，上周道指又涨1.66%至10827.12点。主要涨幅由周二和周三两根中阳完成，周五休市。
而近几月美元持续贬值，但资金流出规模有限，正如分析家认为的，决定美元走势
的一大因素是美国的态度。
但如果越来越多的资金不愿再持有美债时，就可能暴跌，美国的利率水平便会被推高，最终打击美国和全球经济。
如发生这种情况，股市因无法承受过高利率，便会在经济见顶前三至六个月提前下跌。如后市美元下跌得实在离谱，使持有美债的外国政府“忍无可忍”，抛单雪片般飞出时，美国的“国家利益”就受到伤害，对美元态度便会转变。
因为此时资本从美元计价的资产(包括美股和美债)大规模出逃，资本项目黑字便不足以弥补经常项目赤字，而过份“高息揽存”又无异引刀自残。
如今世界经济的格局可悲得有点像“老鼠会”,庄家便是美国这唯一的超级大国，依靠某种“畸型信用”的支撑，庄家消费的是信用(滥发货币)，庄家不必支付劳务便能过上富裕生活。但这种机制最害怕的是对手们“不玩了”而迅速崩溃。
当前最需观察便是美元及美债走势，其中又以美债对美元下跌所作出的反应为重中之重。
关于美债未来趋势，各路实力机构一直在争论不休。但市场行为包容一切，美债未来走势可从目前的利率期货上看出点征兆。
美10年期国债期货3月合约已连续三个月在高位大幅震荡，后市是否拐头向下、斜率又是多少便理应密切跟踪。
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