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乳业宏图
乳业正是刘永好的精心挑选之一，亦是目前新希望中数一数二的大产业。这种转型其实容易理解：由于激烈的竞争，饲料老大新希望的饲料业务毛利率已经由1999年高峰时的18.41％下降到2003年的12.17％。所以，刘永好变身“乳业大王”消息传出时，市场并不吃惊
。
这是一次固有产业链的向后延伸：奶牛饲养成本大大降低，饲料厂也获得一条稳定销路。然后，新希望模仿“迪安模式”(美国迪安食品公司，Dean Foods，即上下游产业链的纵向整合)进入乳业。刘永好开始了从奶源、奶品生产到奶品销售整个链条的并购。他为此多次赴美考察。这与目前国内奶企简单的横向并购相比，再次显示了刘作为一流企业家的视野和气魄。
新希望自2001年收购四川乳业老二——阳平乳业开始，迅速入场，2002年最为集中。9个月时间内，新希望就搭起了一个“坐镇西南，辐射全国”的架子。
2002年初，刘首次提出准备在3至5年内，陆续投入10至20亿元打造乳业，目标是先做四川第一，然后是西部第一，最后成为全国的强势品牌。这一年之间，新希望千骑圈平岗，掀起一系列并购，风头直逼“三巨头”——伊利、光明、三元。
他将新希望集团中关于乳业的11家企业全部放进上市公司里——
西南有四川头号奶企——成都华西、四川新阳平、重庆天友(参股，占重庆液态奶市场80％份额)、云南蝶泉、昆明雪兰；长三角及其周边有杭州双峰、苏州天香、安徽白帝；华北有河北新天香；东北部有青岛琴牌、长春苗苗。多数奶企同时带有营销渠道。
新希望收购云南蝶泉、四川阳平、长春苗苗等几处奶企，品牌一般，其意在抢占优质奶源。奶源争夺战虽然隐藏在消费者能见的价格战背后，其激烈程度却并不亚于价格战。
奶企做大以后，其核心竞争力在一定程度上取决于奶源。由于牛奶生产和销售地域性很强，占领不同地区的市场一般都须在当地设厂——一是降低运输成本，二是价格在1.0—1.8元的低端奶品保鲜期短，而新希望恰恰又以低端市场为主。
在价格混战的3年内迅速跻身乳业前列，显示了新希望的雄厚实力。但是到了2003年，新希望整合奶企消息渐少，似乎已进入内部整合和扩张市场阶段。据称，此时新希望下面11家奶企，当年完成产销不超过25亿元，较刘永好预期相去甚远。2004年，新希望无论在行业整合上还是在市场促销上，更加低调。遍查公开信息，新希望已不再宣讲关于推进乳业打造某某“第一”的计划。
他的核心奶企——四川华西、云南蝶泉、长春苗苗，过冬迹象亦很明显，投资和扩张计划都不如往年。整个市场上，新希望乳业的份额似已挤出前10。据乳制品工业协会理事长宋昆冈提供数据统计，从2003年产销概况来看，明显能排到新希望之前的至少有7家：伊利、蒙牛、光明、完达山、三元、三鹿、夏进。财报显示，新希望的乳业毛利率只有20％左右，远低于乳业行业老大(伊利、光明等)30％多的毛利率水平。
虽贵为朝阳产业，业内的说法是乳业平均利润率在2％左右，平均毛利率在35％左右；另有公开统计显示，2003年乳业平均毛利率已下降到25.5％——这种逐年摊薄的态势，已是不争事实。
2003年，乳业对新希望总收入的贡献占32％，对边际利润的贡献占35％。
不过，相对于金融等低投入高收益的产业而言，乳业在新希望的地位就不那么突出。金融业虽然在整个盘子中投资的绝对值不多，但它的净资产收益率和贡献净利的相对比例却是最高者——2003年民生银行和新希望的净资产收益率相比约为14?9。2002年金融业投资收益占上市公司净利润的比重高达51％，而金融业的收入在上市公司总收入中的比重还不到5％。
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