昆明制药(600422)

　　上市日期：2000年12月6日基本概况

　　发行价：10.22元发行市盈率：32.42倍1999年每股收益：0.2434元2000年1-5月每股收益：0.199元中签率：0.1584%(上网发行)(未向二级市场配售)本次上市流通股：4000万股(未向法人投资者配售)

　　预测价位：28.5-34元

　　申银万国证券研究所：30-34元海通证券研究所高道德：29.04元大鹏证券综合研究所：32-34元平安证券综合研究所：33元左右国通上海地区总部：28.5-32.5元福州天力投资研发部：31-34元申银万国证券研究所：

　　公司近年来通过提高植物药的销售取得了利润的稳步增长，同时通过和国外著名医药集团的合作，使得公司不断开发出以天然植物为原料的新药，且成功地打入了国外市场。和近期上市的医药类上市公司，如海正药业、九芝堂等有一定的可比性。由于昆明制药具有独特的天然植物药概念，且发展前景较好，因此估计其上市日价格在30-34元左右波动。

　　大鹏证券综合研究所：

　　公司主营天然植物药，产品的科技含量高，近几年来的主营收入和利润均有大幅度的增加，显示出良好的成长性。公司属高新技术企业，享受15%的所得税政策，并具有自营进出口权，2000年起公司出口退税的税率调至13%。我国医药行业的物流领域较弱，入世后将受到较大的冲击，公司物流体系的建立将对公司的未来经营产生极大的影响。预计合理开盘区间为32-34元左右。

　　海通证券研究所高道德：目前公司拥有国家级一类新药五项，三类新药一项、四类新药五项、国家中药保护品种一项，具备了年产固体口服剂30亿片、针剂3亿支、输液1000万瓶、原料药150吨的生产能力。尤为重要的是公司在国际合作-系列新药的开发方面所拥有的知识产权，将对公司的长远发展具有战略意义。

　　根据我们研制的新股定价模型确定，昆明制药上市后5日均价为29.04元。

　　平安证券综合研究所：

　　此次募集资金投向项目完成后，公司将形成覆盖云南，辐射全国以及东南亚、非洲等市场的营销体系，同时新药研发水平、生产规模都将有大幅提高。公司的主要特色是从事天然植物药的研发，科技含量极高，同国际流行趋势也一致。公司行业前景好，股本较小，业绩优良，成长性高，综合考虑以上因素，预计其上市定价在33元左右。

　　国通上海地区总部：

　　公司与瑞士诺华公司等单位合作开发的复方蒿甲醚片现已向世界68个国家申请专利。本次筹集资金主要用于市场营销网络建设、研究开发项目、产品技改等项目。预计该股二级市场定位于28.50元—32.50元之间。

　　福州天力投资研发部：

　　公司主营天然植物药的研制开发、生产与销售，主要有蒿甲醚、三七和天麻等系列产品，是科技部认定的“重点高新技术企业”。公司位于中国药谷云南，部分药品原料独特，具有一定的资源垄断性，前十大股东中有四个是基金，从中可看出基金的申购资金在3.6亿元左右，公司预计首次分配时间为2001年上半年，而公司盘小、公积金高，股本扩张能力强，具有潜在的含权概念，其上市合理价在31-34元。

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