大型机构投资者的典型代表开放式基金即将推出，考虑到封闭式基金对股票市场产生的重大影响，投资者对于开放式基金寄予的期望更高，因为开放式基金的资金规模比封闭式基金要大得多，将会对股市的后市走势和投资者的投资理念产生重大的影响，因此先对开放式基金的操作思路进行一番思考和判断，对于投资者更新投资理念、适应证券投资新时代来说是非常必要的。开放式基金的推出，很多人认为将带来百姓投资理财方式的革命性变革。

　　开放式基金与封闭式基金的最大区别在于前者对于流动性的要求非常强，比如封闭式基金在发行期满或者基金达到预定规模后即被“封闭”起来，发行在外的基金单位总数固定，基金管理人可支配的资金规模在基金存续期内是稳定的，不会随基金投资人的买卖行为而增减，而开放式基金则不同，由于可以随时申购和赎回，基金规模可以说始终处于变动之中，特别是为应付随时可能出现的大量赎回要求，基金管理人就一定要注意保持基金资产的流动性，避免发生无法应付赎回的危机情况。

　　开放式基金的“开放”特点可以在一定程度上避免目前封闭式基金产生的诸多弊端，比如近期被一些媒体指责的所谓“基金黑幕”，其实质就是封闭式基金的管理人为片面追求基金的高净值，采取了一些不适当的操作手法，比如同一基金公司管理的多只基金共同重仓持有某只股票，或者部分基金大量买入一些流通盘较小的股票，从表面上看是很快提升了该基金的单位净值，而且由于这些股票几乎被基金完全控盘，只要基金不出货，这些股票就很难下跌，因此即使大盘再波动，基金也可以基本保持自己的高净值。但这些账面上的利润却很难实现，原因就在由于基金的高度控盘，这些股票的流动性已经变得非常差，基金的这部分投资可以说基本上处于呆滞状态，其后续投资盈利能力已经相当低，要想获得新的发展，只能靠募集新基金从头再来了。目前二级市场上的封闭式基金大多数都处于折价交易状态，不能不说和基金资产的流动性不足大有干系。

　　而开放式基金则几乎可以比较有效地避免这种情况的出现，一方面是基金管理人会吸取运作封闭式基金时的教训，另一方面由于开放式基金是按照净值高低进行申购和赎回的，如果基金管理人再通过控盘等手段短期内大幅提高基金的单位净值以试图吸引更多的投资者，但很可能面临的却是大量的赎回要求，反而给公司的经营运作造成被动，因此开放式基金在投资运作时将会非常注意投资对象的流动性，决不能把一只股票做“死”，而应该在长期的投资操作中赚取真实的利润。

　　考虑到上述因素，投资者就可以对开放式基金可能青睐的投资对象做出合理的预测，再结合前期证券监管部门要求上市公司进行现金分红的政策，可能就是考虑到开放式基金和保险公司资金、社会保障基金直接入市的需要，由于这些资金进行股票投资对风险和流动性的考虑要远远超过其他类型的资金，因此进行短线投机炒作的可能性较小，投资策略主要是中长期持有一些公司的股票，从而成为股票市场上稳定的机构投资者，但同时它们也非常重视上市公司的现金分红能力，冀望此途径解决自身的短期资金需求问题。

　　有鉴于此，投资者可适当调整前期的投资思路，逐步把关注重点由前期的题材股转到有业绩支撑、有现金分红能力、流通盘大的蓝筹股上，如近段时间以来走势良好的粤电力、申能股份、原水股份等业绩稳定的公用事业股板块，春兰股份、青岛海尔、燕京啤酒、新兴铸管等绩优低市盈率股板块，齐鲁石化、东风汽车、武钢股份、上海宝钢等低价国企大盘股板块以及科技含量高、科研开发实力雄厚、公司成长性强的高科技股板块等，以中长期持有为策略，定能获益不菲。(平安证券雷晓阳)

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