中国社会科学院金融研究中心副主任王国刚博士日前称，资本经营并非一剂新奇的“灵丹妙药”，其实质是企业着力主营业务并使之产生利润的生产经营性活动。他剖析了企业普遍存在的三大误区。

　　他认为，误区之一是多元化经营。他说，几家著名企业当初上市的时候其主营业务是十分突出的，例如，海尔的品牌产品是冰箱，春兰是空调，长虹是彩电，但后来都纷纷多元化经营。实际上这三家企业在关键技术上的投入都不够，其压缩机或集成电路块基本上都是进口的，这样做的后果是资产的大量浪费和市场的无序竞争。

　　王国刚分析了企业多元化经营思路失败的原因。首先是资产负债率高。其次是组织结构混乱。第三是整个集团的竞争力下降。

　　但王国刚并不反对多元化投资。他认为，投资但不控股其他企业，有利于拓宽企业家的视野，探寻新的产业机会，沟通上下游产业；同时，把握时机，投资证券市场，能够短平快地获得丰厚利润。

　　他认为误区之二是规模扩张。他表示，由于财力有限，恰恰是因为多元化经营才使得企业每种产品不能达到它的规模经济。他还说，就是规模经济的扩张也有一个合适的“度”，规模经济属于正态分布，超过那个“度”后，不但利润率要下降，利润额也要下降。

　　王国刚认为误区之三是低成本扩张。他介绍，这里有一个背景，就是自1995年起，国家每年选择了一批城市进行优化资本结构的试点，为此，国家给出一定资金额度用于免除亏损企业的债务和冲销坏帐。一些上市公司以为许多地方政府把一些企业白白“送”上门来，低成本甚至无成本地“捡”到企业。

　　他说，由于地方政府要求不能让职工下岗，要确保职工原有的福利待遇，还不能卖了企业。这样就出现了一个与世界并购浪潮相反的现象：中国企业并购签字率高达80%以上，但成功者稀少。他指出上市公司70%以上的并购是失败的，这是上市公司业绩下滑的重要原因之一。(仁民)

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