【TheStreet.com纽约27日讯】上周五的市场表现显然无法明示我们的股市在本周能否好转。

　　总统大选争端最後解决的日子似乎即将来临。投资者可能会将部分资金重新投入市场，买进那些会因布希的当选而获益的类股(如，烟草)。因此，有人预测本周股市将出现反弹。

　　据我看来，市场的反弹可能会持续20分钟左右。

　　由於过去几个月来，市场的反弹总成为投资者抛卖股票的大好时机，因此市场专家们认为，这一状况不会仅仅因为旷日持久的大选在本周有了结果而改变。旧有的形势仍在延续 人们预期，企业的盈馀成长会减缓、科技支出及投资会下降、联储的强硬立场会依然如故。

　　D.A. Davidson机构投资部联席主任沃尔克(Jim Volk)称，“我认为市场被严重超买，反弹是必然的结果。不过，除非人们认为经济成长不再减速，否则反弹只能是熊市中的反弹。”

　　假若你不相信我们身处熊市，请看以下数字。除了标准普尔500指数今年下跌13%外，多数类股指数均下跌20%有馀。大盘指数得烟草类股(今年上涨40%)、能源类股(费城证交所石油服务类股指数上升34%)、公用事业类股(道琼斯公用事业平均指数上扬38%)之助，才免遭一败涂地的命运。标志另外一类防卫性股票的摩根史坦利健保类股指数(Morgan Stanley Health Care Index)今年劲升90%。

　　与此同时，摩根史坦利循环类股指数(Morgan Stanley Cyclical Index)下跌27%，标准普尔零售类股指数(S&P Retail Index)下挫25%，那斯达克综指(Nasdaq Composite Index)损失29%。

　　这是无可否认的熊市。投资者曾经在春末和夏季实行的双重防卫措施 买进防卫性股票和不受经济起落影响的高成长股票 被证明错了一半。由於大家认为需求下降、金融环境恶化，为投资者带来收益的仅有防卫性股票(及能源类股)。

　　Kent Small Company Growth Fund的投资组合经理卡梅斯弗德(Rob Cummisford)称，“每当市场获得小幅反弹，便传来人们看跌的消息。大选的闹剧一旦结束，我们面对的便是节日销售问题。目前，来自零售方面的报告表明，燃料价格的提高正在损害零售商的利益。这将影响到整个经济系统。”

　　摩根史坦利 丁威特(Morgan Stanley Dean Witter)的经济学家伯纳(Richard Berner)昨日表示，寒冷荒凉的冬天过後，随之而来的可能不是“大地复苏的新气象。”他称，在能源价格回落、美元汇率下降、金融环境松动之前，循环行业需求下降的趋势不会逆转。

　　这些担忧还在继续成为市场的阻碍因素。如果总统大选最终结束，市场将热切期待积极的推动力量。一些投资组合经理认为，市场也许需要联储摆出更加友好的姿态。尽管在11月15日会议後的声明中，联储对通膨的态度似乎稍有缓和，但此前联储一直坚持认为我们面临高通[微博]膨压力的威胁。有人预测，联储将在今年12月19日举行的最後一次会议中转而对通膨问题采取中立态度。

　　联储对通膨问题采取中立立场并不等於信用环境的松动，因此这可能不足以推动市场反弹，尽管如此，联储的行动还是会对投资者产生一定的影响。如果联储对通膨问题采取中立态度，那些预测联储会减息的人可能会看到一线希望，这对市场也会有所帮助。不过，对通膨问题采取中立态度并不意味着联储将开始减息。伯纳认为，经济形势是由多方面的因素共同作用而成。例如，就业市场的紧缩就抵销了某些领域价格的下滑。另外，在1999年的泡沫爆裂之後，联储也许不愿在近期减息。

　　本周，没完没了、令人沮丧的总统大选可能会有最终结果，投资者的担心将因此而加剧。再加上，十二月正在临近，盈馀预估季节即将开始，人们就更是战战兢兢了。

　　Trinity Asset Management的投资组合经理吉尔马丁(Brian Gilmartin)称，“这是最令我牵肠挂肚的事。我们正在步入盈馀预估季节，我最害怕思科(Cisco) (CSCO)、EMC(EMC)、升阳微系统(Sun Microsystems) (SUNW)、或甲骨文[微博](Oracle) (ORCL)的盈馀无法达到预期水平。”

　　目前看来，这些华尔街上最可靠的科技蓝筹股并未露出盈馀不及预期的迹象，吉尔马丁只是担心而已。他称，如果上述公司的盈馀无法达到预期，可能会导致股市的全线崩溃，也即市场的最後支柱在其开始复原之前便告倒塌。