悄悄地，农业概念已经涨起来了，凭的是农业部等各大部委联合公布的国家重点龙头企业名单，于是顺鑫农业涨起来了，于是承德露露也起来了。

　　这几天正有山雨欲来风满楼之势，大盘时常暴跌，但承德露露却在近日连连放巨量走强，明显有逆市拉升的主力关照。两年半没涨了，承德露露的确很委屈，从98年的9月中旬开始，走上了漫漫贴权之路，现在已经是2000年11月底，难道13元的承德露露不该报复性上涨吗？

　　“露露”牌杏仁饮料的名声的确很响，但它的基本面却很混乱，多空参半，利好是--母公司获今年免所得税的优惠，但利空却是得面临饮料征收消费税所带来的冲击：

　　1农业龙头今年可免所得税

　　市场人士都知道，所有的利好里最实惠的当数免所得税。尤其今年上半年承德露露刚由15%的所得税优惠被恢复成33%，上半年业绩刚被受影响。下半年忽而再出利好，它的集团母公司11月7日刚由农业部、财政部、中国人民银行、中国证监会、国家税务总局等8部委联合确定为农业产业化国家重点龙头企业，将暂时免征所得税，同时还将在银行信贷、财政支持和配股融资等方面对上述企业予以支持。

　　内蒙兴发、顺鑫农业和丰乐种业、农产品等多家上市公司已正式公告称享有该优惠，但承德露露却很低调，当然原因之一是母公司与上市公司毕竟还隔有一层。但是承德露露是露露集团旗下唯一的一家上市公司，并且集团持股比例高达64.89%，关系可谓够“铁”。我们假设，母公司的优惠能“恩”及到上市公司的话，那可能意味着承德露露上半年应交的所得税(1368万元)有望退还、全年业绩可增加33%，中期每股收益为0.10元(配股摊薄后)，即使下半年保持原有盈利状况，全年业绩都可能增长至0.26元/股，则，目前13元多的价位并不算高。当然，这一切仅属猜测，承德露露毕竟尚未公告表示所得税之事。

　　2 饮料消费税会开征吗？

　　日前，国家《扩大消费税征收范围拟选择的征税品目录》中，饮料(包括碳酸饮料、瓶装饮用水和其他液体饮料等)被列入即将扩大的消费税征收范围之中，税率暂定为3%。对此承德露露的反应是--既然饮料的消费税处于拟开征阶段，那么能否开征还得拭目以待。其优势在于其主导产品为果汁，含有丰富植物蛋白的果汁饮料属营养保健型饮品，不同于仅仅解渴的碳酸型饮料。随着人们消费水平的不断提高，果汁型饮料市场非常广阔。另外，承德露露具有生产规模的优势。这些均有利于承德露露消化因开征消费税增加的成本。

　　3 股东人数分散的背后

　　实话说，承德露露的股东人数很分散，6月30日止尚有55970名公众股东人数，按9100万股的流通股本计，每户约持股1625股，筹码太分散了。前几大流通股东持股也很分散--深圳国投证券有限公司成都营业部持股96万股、基金景福持股58万股、普丰持股24万股。但也有好处，99年底三大基金(裕隆、兴和、普丰)三大券商(平安、国信、招银)齐齐聚集其中，总持股数却又不多，6大机构才持491万股，仅持7%的流通筹码，让人担心“三个和尚没水喝”。时隔半年后，大机构先后撤退，如今该有转机了吧。

　　从9月25日那个日成交量仅有28万股的11元开始，该股很明显地不一样了。如今价位不算高(13.7元)、涨幅不算大(两个月涨幅仅22%)，但今天(11月27日)的半日成交量已高达523万股，大盘阴跌时敢逆势暴涨，初显强势风范，真是今非昔比。

　　或许我们该换个角度来看“基本面不清”这个因素，将之视为“题材尚处于朦胧阶段”，虽然它现在不显山不露水，但毕竟“市场行为覆盖一切信息”，主力既敢放量拉升，必会为其找到一个配得上它的题材的。(黄硕)

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