德国证券交易所掸去束之高阁的首次公开募股计划的灰尘，希望在2001年第一季度成为上市公司。《华尔街日报》--德国证券交易所(Deutsche Boerse AG)掸去束之高阁的首次公开募股(initial public offering,简称IPO)计划的灰尘，希望在2001年第一季度成为上市公司。

　　该公司的IPO由高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.,GS)负责。此举将使这家德国主要的证券交易所成为全球少数上市的交易所之一。在欧洲，只有拥有斯德哥尔摩证券交易所(Stockholm Stock Exchange)的OM Gruppen AB(S.OMG)属於公开上市的性质。伦敦证券交易所(London Stock Exchange,简称LSE)的股票是在场外交易的。

　　德国证交所於今年春季提出IPO计划，因为当时它计划与伦敦证交所(LSE)合并，创立一个名为iX的泛欧证交所。但该项合并遭到来自法兰克福和伦敦的反对，於9月宣告失败。

　　这一失败使德国证交所那位雄心勃勃的首席执行长沃纳.塞弗特(Werner Seifert)面临两种选择：究竟是奉行合并欧洲过多的交易所的策略，还是采取单独发展的策略。但塞弗特在国内的影响力已受到削弱，其强有力的支持者罗尔夫.布鲁尔(Rolf Breuer)早已宣称将於2002年辞去德意志银行(Deutsche Bank,G.DBK)首席执行长的职位。德国证交所几乎全部由以德意志银行为首的德国银行所有。

　　此次IPO还须得到於12月11日召开的德国证交所监管董事会会议的批准。一些董事会成员已私下推动更加谨慎的策略。

　　一种可能性是继续以LSE为目标，假如爆发一场投标大战的话。新近合并法国、荷兰和比利时证交所的Euronext以及美国全美证券交易商协会(National Association of Securities Dealers)所属的那斯达克股票市场(Nasdaq Stock Market)已表示出对LSE的兴趣，虽然他们谁也没有具体开价。德国证交所的出价也许会使LSE的股东拥有少量股权，而不是将iX中的股权平分。但与此同时，LSE已一再重申：它不准备出售。

　　塞弗特不太可能考虑与Euronext做交易，後者希望在明年上半年上市。Euronext和德国证交所都拥有股票交易所、衍生品市场以及清算和交割业务，其交易比LSE的更复杂，LSE只进行股票交易。

　　除拥有德国主要的股市外，德国证交所还持有Eurex50%的股权，後者是全球最大的衍生品交易所。该所还持有Clearstream50%的股权，後者是欧洲最大的清算和交割机构。该所还推出了一个能源交易所和一个中欧和东欧的蓝筹股市场，并准备创办一个金属交易所。该所的创业板Neuer Markt是欧洲最成功的、专为迅速崛起的小公司服务的市场。

　　德国证交所的管理人士尚未决定上市的公司股权比例。但一位了解公司想法的知情者称，该比例可能超过25%。与早期的IPO计划不同，德国证交所不会直接把IPO中的大部分给予一些全球最大的投资银行。曾有银行家对此提出批评，认为拥有约2%的公司股权实在是太昂贵了，这将使他们在交易中几乎没有发言权。

　　与此同时，塞弗特也对这些银行感到失望。他认为它们未能给予iX足够的支持，那位知情者透露。

　　目前还不清楚德国证交所的股东是否会出售公司股票。

　　今年早间有关股价的会谈把上市的总市值定为40亿欧元(合33.9亿美元)。而作为欧洲市值最高的交易所，LSE的市值为12亿欧元以上。但德国证交所的发展超出了分析家当时的预测，一位熟悉该所的人士说。该所去年的利润增长了14%，达到6750万欧元。

　　与LSE相反，德国证交所不会对股票的所有权加以限制。这可能使之更容易受外部收购的影响。但塞弗特相信：该所的业绩不俗，股东会站在他一边。

　　LSE规定，一个股东或集团持有的公司股权不能超过4.9%。这一上限有助於LSE抵御OM的恶意并购。

　　德国证交所的股票可能不会在Neuer Markt上市(公司在今年早间曾考虑过)。但从那时起，Neuer Markt已失去了约一半的市值，黯然失色。德国证交所的人士引用公司的利润率来证明他们已经发展壮大，不适於在Neuer Markt上市。

　　By Wall Street Journal staff reporters Silvia Ascarelli in London and Vanessa Fuhrmans in Frankfurt