在经历了前9个月由快到慢的爬升过程后，10月份，卡斯特经济景气指数为99.08，比上月略减0.4个百分点(见图)，表明整体经济景气已由前期的上升阶段开始进入一个相持阶段。10月份经济运行的主要特点是：

　　一、工业景气升势趋缓，产销率继续保持较高水平

　　当月全国完成工业增加值同比增长11.4%，增幅比上月减缓0.6个百分点。从前10个月工业生产增长情况看，大体上呈现出一种缓升缓降的运行态势：1-5月工业增速基本保持在11%左右的水平，6-8月上升为12-13%的增长区间，从9月份开始略有回落，其中9月份增长12%，10月份进一步回落到11%左右的水平。

　　当月工业生产主要有以下两个新变化：一是除集体企业外，其他各种经济类型工业增速均程度不同的地有所减慢，其中减幅较大的国有及国有控股企业、股份制企业分别比上月减缓2.9和2.8个百分点；二是重工业及主要重工产品增速在高位上有所回落，轻工业继续保持稳定增长。当月重工业同比增长13.4%，增速继续明显高于轻工业，但与上月相比减慢了1个百分点。主要重工产品中，原油加工量当月增长15.4%，比上月减慢7.4个百分点；十种有色金属增长13.6%，减慢9.2个百分点；原煤、水泥生产增长分别减慢0.3和2个百分点；汽车生产由上月增长12.9%变为下降0.7%，比上月减产两万多辆，其中主要是轿车产量下降较多(当月下降14.1%)。轻工业增长8.9%，主要轻工产品中，空调、移动通信、微波炉等耐用消费品以及纱、布、服装、丝织品等纺织产品呈现较快增长，但电冰箱、彩色电视机分别下降17.16%和9.45%，这主要是市场需求变化主动调节的结果。

　　生产、销售同步增长，产品销售率继续处于正常水平。产品销售率明显高于上年水平是今年工业生产增长的一个明显特点。1-10月份，工业产品销售率达到97.27%，比上年同期提高0.76个百分点。其中10月份工业产品销售率为97.37%，比上年同月提高0.36个百分点。工业产销率持续保持较高水平，表明当前工业生产的较快增长是有基础的，是比较实在的。

　　二、社会需求增势“两升一降”，需求对经济的拉力有待进一步加强

　　市场景气再度升温，购物、餐饮、旅游重现热潮。“十一”长假，尽管外出观光旅游现象不如“五一”火爆，但着实对当月市场销售情况的转好起到了很重要的推动作用。当月实现社会消费品零售总额同比增长10.4%，增幅不仅高于上年同月2.2个百分点，也比上月加快了0.8个百分点，这是今年第三个高增长月份。当月市场销售增长最快的批发零售贸易业和餐饮业分别增长13.1%和18.6%。相比较而言，假日消费对城市市场销售的推动力度要大大快于农村。当月城市市场销售同比增长11.9%，县及县以下市场销售仅增长8.1%，城乡市场销售差为今年以来最大的。从前10个月消费品市场运行情况看，三次长假形成了市场销售的三个高潮；“春节”所在的2月份增长10.9%；“五一”长假把市场销售推向了一个新的高度，当月增长11.5%；“十一”市场销售增幅仍逾10%。其他各月增幅均在10%以内。

　　外贸景气继续上升，出口增长略有加快，贸易顺差居今年以来各月之首。当月出口总额228亿美元，同比增长25.1%，增幅比上月加快1.4个百分点；进口总额189亿美元，同比增长37.2%。进出口相抵，出口大于进口39亿美元，明显高于年内其他各月水平。前10个月累计，进出口总额达3871亿美元，超过去年全年水平264亿美元。其中出口2051亿美元，同比增长32.2%，提前实现年初制定的2000亿美元的预定目标。进口同比增长38.6%，继续保持快速增长。主要出口商品中，机电产品、钢材增长较快，而服装、玩具、鞋类等传统的劳动密集型产品增长相对缓慢。原油、天然橡胶、钢坯、废铜等国内比较短缺的资源性产品进口的大量增加，是影响进口持续快速增长的主要因素，1-10月累计其进口金额同比增幅均超过一倍。

　　固定投资增势明显减缓，中部地区回落幅度较大。当月固定资产投资完成2217亿元，同比增长10.8%，增速比9月份回落3个百分点。投资是我国经济增长的重要拉动力量，也是近年来政府宏观调控的着力点和主攻方向，投资增长的快慢不仅关系到经济增长的后劲，同时也是各方面信心的晴雨表，增速在低水平上的回落值得关注。分类看，更新改造投资由上月增长18.4%回落到10%。房地产投资由28.9%回落到21.8%。与此同时，基本建设投资略有回升，由9.8%加快到11%。分地区看，东、西部地区基本保持上月增幅，中部投资1-10月比1-9月回落2.4个百分点。

　　三、市场价格继续走低，食品价格出现反季节下降

　　在经历了4个月的略微上涨阶段后，9、10两个月全国居民消费价格同比涨幅又回落到零水平，即价格绝对水平停留在去年同期的基础上。从价格环比情况看，随着冬季的临近，一般而言，10月份价格水平应比9月份有所升高，但实际情况是，10月份全国居民消费价格总水平反而比9月份下降0.1%，商品零售价格总水平下降0.3%。分类看，影响10月份居民消费价格不升反降的主要因素，一是食品价格比上月下降0.7%，其中鲜蛋价格下降4.9%，水产品价格下降2.8%，鲜菜价格下降2.4%，鲜果价格下降1.8%；二是多数工业品价格继续下降，供大于求、竞争激烈的格局依旧。与上月相比，10月份家庭设备及用品下降0.2%，医疗保健用品下降0.1%，交通和通讯工具下降0.3%，娱乐教育文化用品下降0.1%。在整体价格水平走低的同时，居住、服务价格有所上涨，各种换季服装的纷纷登场，带动了服装价格的普遍上扬，10月份衣着商品价格比上月上涨0.8%。总的看，10月份经济景气运行基本平稳，但持续向好的态势不如上半年明显，表明经济景气回升的基础尚有待加强。特别值得注意的是，今年以来持续增长加快的工业生产和固定资产投资9、10两个月增势有所趋缓，各层次货币供应量增幅持续回落，10月末与6月末相比，M0回落到7.7个百分点，M1回落了5.5个百分点，M2回落了1.4个百分点。由于原油价格的大幅度上涨和粮食减产较多，有人担心明年会出现比较严重的通货膨胀，因而主张停止实施积极的财政政策或减弱实施力度，提高利率等。我们认为，综合国际、国内各方面情况分析，明年市场供大于求的格局仍不会发生逆转，成本推动的压力不会转化为现实的威胁，相反应警惕一方面基础产品价格上涨增加了企业生产经营的成本，而另一方面因市场需求的约束，企业不能通过提高产品价格来转嫁增加的成本负担，从而进一步缩小企业的赢利空间，影响企业生产、投资的积极性，最终影响整体经济景气的回升。宏观政策取向要继续坚持增加投资、扩大内需的措施，保持现有政策的稳定连续性，进一步巩固经济景气回升的基础。(卡斯特经济评价中心执笔 吴坚忠)

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