ST深华源可以说是近一段时间里的明星股，股价从7月的7元多一路高歌至20多元，涨幅最高时达191%。及至10月下旬，公司发布股权转让公告，人们才明白ST深华源股价疯涨的缘由。回顾ST深华源股价历时数月的异动，令人颇多感慨。

　　ST深华源：何方神仙？

　　从公布的报表来看，深华源不过是一个在经营泥潭里挣扎了两年半的ST公司，距PT仅一步之遥。

　　公司1999年报称，“公司主营业务不明确；债务负担较重，资金成本较高；流动资金短缺，资金周转困难”。公司2000年中报显示，ST深华源资产负债率高达96.71%，公司的净利润为-1653万元；公司每股收益-0.184元，每股净资产-0.318元。

　　中报还显示，公司涉讼21起，标的金额高达2.6亿多元，其中因担保涉讼标的6000多万元，因欠债未还而被告上法庭的案件十多起，涉及标的2亿多元，公司净资产为-2851万元。为了偿债100万美元，公司就不得不将其持有的天津华源电子实业有限公司75%的股权以评估价70万美元转让给资源集团所属的华源亚洲有限公司，将其子公司CHY国际有限公司名下的在香港九龙的两个写字楼以30万美元转卖给资源集团。如果这些诉讼中有一半败诉，被强制执行的话，公司似乎只有一条路可走——破产。

　　业绩越差股价越涨

　　如果拿ST深华源连续发布的2次预亏公告和9次董事会公告，与二级市场股价对比，可以惊奇地发现，它们竟是一种正比例关系。

　　公司在2000年1月19日发布预亏公告：“公司1999年将出现大幅亏损”。随后，公司股票二级市场开始现出上涨“苗头”，于2月14日、15日、16日连续三天涨停。公司就此发布今年第一个警示性公告，“公司无应披露而未披露的重大信息”。但是，在随后的半个月里，股价又有两次连续3天涨停，公司又分别于3月1日、3月4日再发布两个警示性公告，“敬请投资者提高投资风险意识”，此时股价最高达到9.63元。之后炒作有所收敛，开始调整。

　　在2000年7月之前，深华源二级市场价格虽然历经多个涨停，但是其涨幅并不大，基本上在6元至9.5元之间来回波动。“超牛”行情开始于7月。7月1日，公司又发布预亏公告，“公司上半年经营环境依然严峻，并且财务成本高”，“据初步估算，本公司中期可能出现亏损，敬请投资者注意投资风险”。自7月13日起，本轮“超牛”行情全面爆发。14日、17日、18日股票连续三个涨停板，达到9.01元。7月19日，公司宣布了本年第4个股价异动的警示性公告：“目前公司债务沉重，财务费用成本高，公司基本面至今无改善”，“敬请投资者把握投资风险”。在7月19日、20日股价又是两个涨停，达到9.93元。

　　7月25日、26日、27日，股票又连续3个涨停，公司在28日发布今年第5个股票价格异动的警示性公告，重申了前一次的内容。股价还是旁若无人地连续两个涨停。至7月31日，股价已经涨至12.36元。

　　ST深华源在8月进行了一个月的调整后，9月4日、5日、6日公司股票又是连续三个交易日里达到涨幅限制，公司于是在9月7日推出本年第6个警示性公告。之后，公司股票步入短期整理。

　　新一轮攻势在9月22日开始，股票价格又是连续涨停，公司再发警示性公告，“近几日，公司股票价格出现异常波动，市场传言较多，公司郑重声明，目前公司债务沉重，财务费用成本高，公司基本面至今无改善”，但股价在27日、28日、29日又是连续三个涨停。9月30日，公司发布今年第8个警示性公告，不过这次内容有了重大改变，公告称：“本公司股票价格近期大幅上扬，市场传言较多，为向广大投资者负责，公司郑重声明，公司无重大关联交易，资产重组无实质性进展，公司大股东无股权转让事实和意向，公司无其它应披露而未披露的重大信息”。此时，公司股票价格达到18.73元，涨幅已超过100%。并以一路涨停之势，在10月16日最高达23.13元。

　　股权转让终于浮出水面

　　10月14日，公司董事会再度郑重其事地声明：公司资产重组无实质性进展，公司大股东无股权转让事实和意向。

　　然而仅仅相隔10天，10月24日，公司发布董事会关于第一大股东所持股份转让事项的提示性公告，称公司的控股股东(香港)华源电子科技有限公司与深圳沙河实业有限公司于2000年10月23日在深圳签订协议，将其持有的占公司总股本13.61%的发起法人股转让给深圳市沙河实业集团有限公司。

　　在11月14日，公司董事会再次发布关于第一大股东所持股份转让的提示性公告，称公司的第一大股东(香港)华源电子科技有限公司再将其持有的占公司总股本15.19%+.，的发起法人股以0价格转让给沙河集团，从而将第一大股东的“宝座”拱手让给持有公司股权28.8%沙河集团，实现了公司控制权的转移。

　　也就是说，公司控股股东是在声称没有转让事实和转让意向的情况下，在一个月不到的时间里，发生了经营战略的180度大改变，并且能够完成寻找到愿意入主的企业、双方就转让的具体操作方法进行谈判并达成一致等等费时、复杂、难度高的事项，实现股权转让。

　　有业内人士指出，“这一现象让人感到有点匪夷所思”。

　　毋庸讳言，类似ST深华源现象在我国证券市场绝非个别。不少公司在进行重大资产重组之前的几个月甚至更长的时间里，其股价便一路攀高。

　　一些投资者表示，我国证券市场中一些不正常的现象一而再、再而三地发生，使市场上相当一部分投资者对此已从开始时的惊讶、愤怒，逐渐转为失望、麻木，习以为常，这不能不说是一种莫大的悲哀了。

　　人们需要一个公开、公正、公平市场，否则，谈何保护广大中小投资者利益。(黄泽丰)

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