【CBS.MW旧金山17日讯】尽管经济发展放缓已经成为不争的事实，联储(Federal Reserve)在本周三的政策会议上仍未放弃遏制通膨的立场。

　　多数分析师认为，联储继续将通膨视为其政策调整的目标，是因为就业市场目前仍旧非常吃紧，而石油和天然气这两种能源的价格前景也依旧让人难以预测。

　　经济发展放缓、劳动力成本及能源价格的攀升可能会在2001年给我们造成通膨压力。

　　除此以外，进口贸易和美元的关系也在其中扮演着重要角色。

　　不少观察家忽略了这一点，不过，美国财长(Secretary of the Treasury)萨莫斯(Larry Summers)倒是看到了这个问题。在最近的一次讲话中，他明确表示，正是由於美元的强劲，我们才一直能够靠进口产品来满足过量的需求，在经济飞速成长的同时将商品价格保持在极低的水平。他指出，我们能否使美元继续坚挺是决定我们能否在未来控制通膨的关键因素。

　　不过，就这个问题而言，欧洲也完全可以将提高欧元汇率作为自己的奋斗目标。由於欧洲人受到高油价和高美元汇率的双重打击(购买原油需以美元结算)，这个愿望变得越发强烈。

　　同样道理，日本人也有理由尽力提高日圆汇率。只不过，欧元、日圆、美元不可能同时保持强势。

　　因此，我们不得不面对一个这样的现实，即在2001年，世界经济舞台上的几个主要国家将在货币流通领域展开大战。

　　谁能胜出在很大程度上取决於资本流量。如果进入美国货币和资本市场的国外资金净流量能够持续保持强劲势头，则美元在2001年一定会屹立不倒。

　　但是，如果纽约的金融市场摇摆不定，美国对国外资金的吸引力将逐渐消失。到那时，我们将陷入最恶劣的境地：经济放缓、美元下跌、能源和进口商品价格上涨，以及由此引发的提高薪金的要求。

　　简单说，这种现象被称为停滞膨胀。