封闭式基金被打入“冷宫”？_焦点透视_财经纵横

　　经过一年多的充分酝酿和准备，开放式基金的面世已是“万事俱备，只欠东风”。如今，《开放式证券投资基金试点办法》正式颁布实施，意味着我国的开放式基金在不久的将来即将面世，成为下一阶段基金市场的新宠。原有清一色的封闭式基金市场，也将成为开放式基金和封闭式基金共存的全新的基金市场，提前把握市场脉搏、掌握投资技巧，是投资者制胜的关键。

　　众所周知，与封闭式基金相比，开放式基金具有市场选择性强、流动性好、透明度高、便于投资等许多优势，但同时投资者也非常有必要了解以下信息：

　　开放式基金的费率高

　　据《试点办法》规定，开放式基金的申购和赎回费率分别不超过5%和3%的，加起来不超过8%，与股票和封闭式基金的交易费用相比，开放式基金的费率比较高。从目前国外的情况来看，一般开放式基金的费率在1%-8%不等，我国香港地区开放式基金的申购赎回费用一般在5%-7%之间，应该说这一规定是符合国际惯例的；另外，由于开放式基金的运作不同于封闭式基金，为投资者提供更为周到的服务，因此，其营运成本要高于封闭式基金。

　　值得留意的是，这里规定的是上限，具体某一只基金的收费标准还要看基金的规定。不过，从长远来看，随着开放式基金的试点成功和基金数量的增多，开放式基金的费率有望呈下降趋势。

　　开放式基金的品种多样化

　　首先，基金管理公司为了更好地吸引客户，在开放式基金的品种设计上，会追求多样化和个性化，开放式基金真正出现百花齐放的局面是可期的。其次，《试行办法》中规定，基金的投资方向和收益分配均应根据契约及招募说明书的规定进行其中基金名称显示投资方向的基金的非现金资产至少有80%属于该基金名称所显示的投资内容。这条规定应该说是对《证券投资基金管理暂行办法》的补充，鼓励基金品种的多样化，要求基金严格按照基金契约承诺的投资方向进行投资，估计会在一定程度上避免像目前市场上封闭式基金投资的趋同性，比如，今年上半年，通讯电子行业和网络板块在市场上走强，几乎所有的基金不论其最初的投资方向是什么，都一窝蜂投向“网络”。

　　封闭有封闭的好

　　首先，开放式基金的费率一般高于封闭式基金。其次，由于开放式基金必须随时面对赎回的压力，所以要留出更多的现金作为赎回备付金，其资金的使用效率不如封闭式基金，经营业绩也因此会受到一定影响。另外，由于开放式基金可以随时申购和赎回的特征，使得在证券市场处于上涨期间时，申购的数量可能会远远大于赎回的数量，从而“稀释”了基金的收益，而在股市下跌期间，开放式基金又要应付赎回，不得不廉价卖出投资的股票，使基金的业绩下滑。目前我国基金的投资品种和工具还比较单一，特别是缺乏股票指数期货等避险工具，这种影响就会更突出一些。当然，开放式基金的业绩主要还是取决于基金的投资目标以及基金经理人的操作水平，开放式基金的业绩也不一定绝对优于封闭式基金。

　　总之，开放式基金的推出，并不意味着封闭式基金从此被打入“冷宫”。尽管目前市场上的大多数封闭式基金折价交易，媒体上对封闭式基金折价问题也多有探讨，笔者以为，“存在的就是合理的”，大型证券投资基金的折价交易，有其存在的理由，但如果折价幅度过大，则给予投资者良好的机遇。事实上目前多数大型封闭式基金仍在打八折或八折以下交易，现价介入基金，风险不会太大。可以说一些基金的市场价格已进入长线投资区域，投资者择机逢低投资性介入，然后就可以静等明年分红或在分红前抛出。(平安证券刘文弟／文)

所属特殊专题：基金专栏

【发表评论】【关闭窗口】

新浪推荐：定制您关心的新闻，请来我的新浪。
美国总统大选抗美援朝战争纪念征文新浪招聘网站美国NBA专题	手机频道提供资费技巧WAP及电信资讯支持奥运，网上签名！约会文学请到新浪文化专区最新聊天室：E网情深

财经频道意见箱