过去两年来，国际市场上石油价格和非石油商品价格的表现着实让经济学家们大伤脑筋。自1999年初以来，国际石油价格已上涨了大约3倍之多，现维持在每桶33美元左右，而同期非石油商品的国际价格几乎根本没有上涨过。石油价格与其他商品价格走势如此大相径庭可能会引发一场旷日持久的争论，国际石油价格的持续上升会否将世界经济拉向衰退的深渊。

　　石油价格对其他重要消费品价格上涨的效应是显而易见的。比如美国的通货膨胀率已经创下年3.5%的高位，如果扣除食品及能源因素，那么通胀率只有2.6%。欧元区的通货膨胀率也达到了2.8%，而扣除石油和其他价格波动较大商品的因素，则通胀率只有1.4%。经济学家们一致认为，其实这并不是问题的真正所在。问题的关键在于上述状况会否使全球经济重蹈本世纪70年代经济衰退、通胀上升的覆辙。经济学家们的分歧则是如果真得再次发生滞胀，石油这一商品价格上升该负多大的直接责任。

　　但是，另有观点认为，不能全怪油价上涨，因为1971至1972年期间美国公共支出扩张、国际汇率体制瓦解、美联储维持利率不变政策都是导致全球经济滞胀的原因之一。油价上升只是现象而不是原因，世界经济繁荣泡沫的破灭是迟早的事。而且，在这段时期，其他主要商品如钢铁等价格的走势几乎与油价走势一致，出现大幅上涨，这也是70年代世界经济的重要特征之一。

　　现在的情况却让人困惑了。去年非石油商品价格仅上涨了2%，农产品价格反而下跌了6%，工业原料价格也仅上升了15%。这是第一次出现非石油商品价格的走势没有紧跟油价走势的经济现象。难道石油不再重要了？

　　对此，经济学家见仁见智。沃里克大学的奥斯瓦尔德教授认为，石油的地位是独一无二的，没有任何一种商品对世界经济的影响有石油那么重要，石油价格上涨引发经济衰退是司空见惯的。密歇根大学的凯利安教授则认为，没有任何理由可以相信油价上升会导致经济滞胀，低核心通胀率及高实际利率意味着世界经济和美国经济的现状更像60年代而不是70年代。

　　尽管油价上涨的价格效应在美国和其他地方已有迹象，比如机票提价、啤酒价格上涨等，但是最为关键的通胀预期仍处于低位。美国公众都认为油价飙升的现象是暂时的。奥斯瓦尔德教授承认目前全球经济没有足够的迹象证明经济将滑入衰退之中，可他认为，美国经济第三季度增长放慢可能是“风暴”来临前的征兆，硬着陆在开始阶段总像是软着陆。

　　事实上，全球经济结构已经发生巨变，私有化、监管放松、工会力量趋弱等因素都使现今的世界经济不同于70年代。随着国际石油日产量超日消费量，石油价格可能会逐渐下降。如果真的是这样发展的话，那么全球经济也许将第一次躲过“石油危机”一劫，不至于滑入衰退之中。

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