近两周国际汇市最大的热点莫过于欧元的起伏跌宕。欧洲央行在11月3日和6日的两个交易日里连续3次干预外汇市场，收购欧元，试图提高欧元对美元的汇率，但效果并不明显。9日，欧洲央行再次对外汇市场进行干预。目前欧元对美元的汇率仍徘徊在1欧元兑0.86美元的水平。自10月27日以来，欧元终于出现了止跌回升的势头，其主要原因在于一些基本数据的影响，即美国经济增长速度放慢，第三季度美国经济增长只有2.7%，而欧元区经济增长则达到了3%。可以说，市场重新找回了对欧元的信心。但由于11月7日美国开始大选，人们担心美国在大选期间全力稳定金融市场，不愿像在9月22日那样七国集团联合购入60亿欧元以参加西方国家的联合行动。在这种背景下，欧洲央行出人意料地单独采取行动，给市场一个明显的信号，即欧洲央行有能力和决心单独采取干预行动，维护欧元的汇率水平，并借此向外界显示将来它真的要启动干预机制。

　　欧元自1999年1月1日诞生以来，对美元汇率从最初的1.18美元一路下滑，最低曾跌至0.82至0.83美元，跌幅近30%。欧元在风雨飘摇之中其未来的命运一直受到全球的普遍关注。欧洲央行及其掌门人荷兰人杜伊森贝赫也受到了更多的瞩目甚至诘难。然而，任何事物都有其发展的规律性、内在运行机制甚至不确定性。欧洲央行在其成立之初即确立了它的主要任务就是维持物价稳定，防止物价推动型通胀的发生，而非必须保持一定的汇率水平。欧元诞生以后，由于欧元利率低于美元利率以及美国经济的“超强劲”增长，欧元对美元汇率一路走低，并给市场信心造成了巨大的压力。过于疲软的欧元不仅不利于欧元区经济的发展，也不利于世界经济的发展。因此，欧洲央行连续干预汇率也在情理之中。

　　然而，欧洲央行干预汇率毕竟是治标不治本的权宜之计，维持汇率坚挺的基础毕竟是良好的经济业绩。对欧元来说，部分欧元区国家采取减税及扩张性的财政政策将有助于明年欧元区经济的成长。欧元区要想达到美国的经济增长率，必须进行结构性改革。但这方面的问题很多，欧元区经济结构性问题积重难返，欧盟政治一体化进程缓慢，石油价格的波动等都对欧元汇率发生负面影响，这些负面因素不可能在短期内消失。因此，在未来一段时期，欧元仍然面临着重重压力，很难出现明显的转机，欧洲央行的干预可能会长期下去，除非外国直接投资流出欧元区国家的情况减弱，美国经济有持续放缓的迹象，或欧洲央行作出更多干预，否则，欧元仍会走软。(华夏银行发展研究部/张精华)

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