从周K线上看，1997年5月份的高点与1999年6月份的高点形成的连线在今年6月份被突破，而且该连线对今年9月份的低点形成了支撑作用，股指跌破该连线后在该连线以下待了两周开始反弹。象这种长期趋势线被突破一方面意味着市场将进入一个新的格局，行情向上的空间仍很大，同时也意味着市场前期做多能量过度释放，需要做蓄势调整。今年8月以来的调整仅调整了5周，这样级别的调整对蓄势来说是不够的。往后的行情有两种可能：

　　一种可能是：从9月底开始的行情不是反弹浪，而是新的上升浪，则这一上升浪充其量只能看做是第五浪，也就是逃命的一浪，第五浪过后的调整将是比较长且剧烈的。这就意味着整个蓄势的过程需要等第五浪结束才开始。

　　另一种可能是：本次行情是反弹行情，只是由于场外资金充裕，导致反弹的力度较强。如果这种可能性成立则近期出现的连续三个跳空缺口就可以看做是多方能量过度释放造成的，反弹行情的高点基本上已经出现。由于反弹比较强烈，一方面行情存在二次摸顶的可能，另一方面反弹后的回调将不一定创出9月底的新低。在这种情况下，蓄势实际上开始于8月份，如果到第二次探底结束则将累计延续近20周。足够启动一轮新的行情。

　　以下两个技术特征使笔者觉得反弹的可能性大于第五浪：

　　目前60天均线仍处于下降的趋势中，而且在以后的3周的交易中除非股指能站在2050点(上证指数)以上(对应深综指是630点以上)，否则60天均线仍难以扭转下降的颓势，60天均线是反弹与反转的一个重要分水岭。我们要看的不仅仅是能否站在60天均线以上，而且还要看站上以后是均线带动股指走还是股指带动均线走。按目前的形态，股指要带动均线走，则上证指数要收到2050点以上，而深综指要收在630点以上，且能站稳。本周收盘并未能达成这一目标，因而即便股指要继续上攻也需要一个蓄势的过程，等待修复60天均线的时机。

　　在9月底反弹时，次新股率先走强，而在本周股指加速上冲时，次新股率先走弱，次新股一直是本轮反弹行情中领涨及聚集人气的股票，在周四大盘上涨时次新股开始走软。次新股有两个特点：一是人气比较集中，有许多大资金参与其中；二是这些股票中缺乏绝对控盘的主力。这两个特点使其走势反映了市场主力对后市的一种看法，因而该板块走势完全可以作为一个观测市场风向变化的风向标。(平安证券综合研究所杨谷)

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