据传，宝钢股份上网部分将于21日左右发行。消息人士周二对路透表示，宝山钢铁股份有限公司A股上网发行部分将于本月21日左右在上海证交所上网定价发行，并估计于12月上市。另据业内人士预计，宝钢股份未来五年内资金需求总量将为250-300亿元人民币左右。宝钢股份于10月底刊登招股意向书，拟采用对法人投资者网下配售和对一般投资者上网定价相结合的发行方式，向社会公开发行18.77亿股A股。昨日已确定了法人投资者申购报价区间为每股3.5-4.18元。他们分析指出，根据A股招股意向书指出，募集资金投向中四个项目需要44亿元；公司还打算从母公司--上海宝钢集团公司收购三期工程的资产，如果在两年内完成此项事宜，资金需求量在100-150亿元间；除此之外，还有一些项目在酝酿及报批的过程中，这些项目估计大概需要约100亿元的资金。业内人士还称，继宝钢在国内A股市场发行股票后，料公司还将在恰当时机寻求进入不同的资本市场，如在香港发行H股及在美国发行存托凭证(ADR)。主承销商预估上市后定价据此次发行的主承销商中国国际金融有限公司10月底一份研究报告指出，宝钢股份上市后的定位若以可比市盈率估值为每股4.5-5.4元；若用EV/EBITDA(即公司的企业价值与息税折旧前利润的比值)，价格估计应为5.04-6.47元。报告指出，目前上市钢铁公司的市盈率平均为22倍(基于预期的2000年每股收益)，如果宝钢上市后的市盈率为20-24倍于今年的每股收益，则对应的股票价格为4.5-5.40元。据宝钢招股意向书指出，公司今年预期每股收益为0.224元。但报告亦认为，对钢铁公司的估值用EV/EBITDA倍数更为准确，因为可以免受不同公司折旧方法和所得税率不同的影响。按此方法算，定价估计应在5.04-6.47元间，明显高于用市盈率进行估值的结果。这是因为宝钢折旧方法比其他公司都保守，且所得税率高，使宝钢的净利润数相较其他公司而言被低估。

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