分析--总统大选对美国经济的三大影响_观点分析_财经纵横

　　11月8日，美国总统大选将见分晓，无论是共和党还是民主党领导美国政府，美国经济政策都将有所变化。目前美国经济持续繁荣的前景依旧乐观，同时美国经济也有降温的苗头，美股连续下跌的震荡以及美元汇率的强劲都加大了人们对美国经济的忧虑；大选结果很可能影响经济政策，尤其是金融政策的连续性。而目前美国经济的外部环境也发生了较大变化，相对有利于美国的空间在逐渐缩小，虽然美国经济的主导地位和金融霸主地位短期内还难以动摇，但潜在危机与风险不容忽视。

　　近几年，美国经济金融政策呈现重大转变：经济政策已由刺激经济增长转向控制通货膨胀；财政政策由扩张转向紧缩，并注重与货币政策的协调；利率政策由大幅调整转向微调甚至下调；货币政策趋紧，由美元兑日元为重点转向与欧元展开竞争，汇率走势由强势转向弱势或温和上扬趋势。国际石油价格达到10年来的最高水平，也对美国经济有所冲击。

　　美国经济的持续繁荣与政府对经济的调控密切相关，而经济政策的有效性已经明显改善了美国宏观环境和经济结构，新经济的主导作用与旧经济的稳定辅助使美国经济的质量和内涵发生重大转变，并使美国经济具有较强的调节与承受力。不过美国经济的风险点尚未化解，如股市风险、贸易逆差风险、债务风险、社会风险等都将是制约美国经济持续繁荣的因素。因此，美国总统易人将会对美国经济政策产生影响，从而影响美国经济的走向。

　　1、政治意志对经济政策调整的影响——突出体现在财政盈余政策取向上的差异。美国政府连续三年财政状况良好，不断增加的财政预算盈余是美国国民储蓄的重要来源，不仅有利于美国对利率水平的调控，而且进一步刺激了投资信心。巨额财政盈余是美国结构性调整的效果显现，对美国经济信心的拉动不可忽视。而近期格林斯潘已经表示，呼吁政治家应该将财政盈余节省下来偿还国债，以进一步从内部结构改善美国宏观经济环境。而无论戈尔或小布什都建议，应动用财政盈余削减某些领域的税收以及增加开支。总统对经济决策的意志与理念将会对美国经济产生重要影响，美国总统选举40余年的历史已经表明这点。美联储利率调控的效益与成果十分明显，其中金融政策的独立性与自主性是关键因素。不过已有迹象表明新总统很可能会以个人意志影响美联储的抉择，这势必会对受到信赖与赋有成就的美联储政策抉择形成冲击，进而对金融市场和经济状况产生重要影响。

　　2、外部环境对经济政策调整的冲击——相对有利于美国的世界经济和国际金融环境正在发生变化。从经济发展规律与周期看，美国经济高峰愈加延续，则愈加加重对美国经济的忧虑。目前世界经济处于相对稳定向上发展阶段，近期国际货币基金组织再度将世界经济的整体预期上调为4.7%，美国经济持续稳定增长，预计2000年增长率将为5.2%。但世界经济发展中较为明显的影响因素在于国际石油价格的波动上涨，这一方面表明世界经济发展加快，刺激石油需求的加大；另一方面也会加重世界经济的不稳定性。近期欧元再度疲软，国际金融体系的不均衡也在加大。国际环境的悄然变化——亚洲金融危机的缓解和经济复苏的显现，欧洲、日本经济复苏调整加大以及全球经济增长预期的上升，使得美国相对有利于经济“软着陆”的国际氛围发生变化；加之国内经济压力和矛盾的上升市场心理忧虑加大，美国经济政策调整可能产生的风险正在增加。

　　3、经济基本面对经济政策调整的反应——美国经济增长周期已经达到116个月的历史最高记录，表明美国经济环境良好和政策调控有效。近期的利率调控已经使美国经济有所降温，第三季度经济增长降为2.7%。而第三季度的个人消费开支增长4.5%，高于第二季度的3.1%；个人消费开支占美国的经济2／3，对美国经济走势具有重要影响。另据统计，9月份美国个人收入上升1.1%，大大超过预期的0.6%的水平。就业的充裕以及收入的上升，令消费者保持强劲消费水平，从而形成对美国经济繁荣的有力支持。据美国财政部统计，今年1-6月外国投资者购买美国有价证券达2284.2亿美元，其中1511亿美元来自西欧。经济基本数据、经济信心指数以及资金信心指数均表明美国经济信心继续保持旺盛。

　　由于经济全球化的发展和资本自由流动的加大，特别是美国自80年代开始的经济结构调整，使其高新技术产业处于世界领先地位，美国已成为经济全球化的最大受益者。经济基本面的影响在于信心和心理作用较大，因此，美国经济政策调整也将会在信心和心理上对美国经济形成打击，甚至发生逆转。美国经济不均衡中的贸易逆差问题，将是美国经济发生逆转中最大的风险点。经常项目与贸易逆差沉重的心理将冲击美元汇率水平，进而导致资金信心的丧失，并加大美国经济结构的失衡，伴随经济政策调整而转变美国的经济发展趋势。

　　展望未来，美国经济的稳定增长趋势将会在下届总统任职中延续。但经济政策调整的风险将加大对美国经济的考验。美国经济的良好预期将主导美元强势政策的继续，而且面对国际货币领域竞争的加剧，美元为保持和稳定其绝对的主导性，必将以坚挺的汇率和主导地位维持其竞争力，并以此推进美国经济的持续稳定繁荣。(中国银行国际金融研究所/谭雅玲)

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