投资者称，在一系列政治失误将菲律宾推至投资世界的边缘地带後，埃斯特拉达的下台至少可以激发一次短期的股价回升。《华尔街日报》--罢黜菲律宾总统约瑟夫.埃斯特拉达(President Joseph Estrada)的运动诱使一些投资者重新将资金注入马尼拉股市，因为他们认为，股市只可能向著更好的方向转变。

　　投资者称，在一系列政治失误将菲律宾推至投资世界的边缘地带後，埃斯特拉达的下台至少可以激发一次短期的股价回升。有人说，如果菲律宾比索的汇率也从历史最低点反弹的话，以美元计的投资所得可能将足以补偿重返马尼拉这个交投清淡的小股市所冒的风险。

　　“从上周起，我们开始在这个股市积极注入资金。”在远离该股市近一年半之後，香港东方汇理资产管理公司(Indocam Asset Management)的主管之一雷.约万诺维奇(Ray Jovanovich)这样说道。

　　想起巴基斯坦

　　10月30日到11月5日这一周，一名地方长官指控总统曾收受非法赌场经营者提供的数百万美元贿赂，於是，支持埃斯特拉达的力量出现了开始瓦解的迹象。总统本人虽极力否认这一指控，但他所属党派及其经济班子中的重要成员在该周结束时都已倒戈相向，致使反对党在议会下院争取到73票的机会大增，这个数字是提议在参议院进行弹劾审判所必须达到的。

　　有鉴於此，约万诺维奇说，现在的问题已经变为：这个四面楚歌的政客何时下台，而不是是否会下台。

　　在此背景下，有分析师认为，投资者现在开始押下赌注不能说是为时过早。法国兴业证券(SG Securities)在新加坡的地区策略师马努.巴斯卡兰(Manu Bhaskaran)说，虽然今年以来，菲律宾和印度尼西亚、泰国一样，基本上被投资者排除在视野之外，但是，鉴於一旦该国股市和货币汇率对政局变化产生积极反应，即可大赚一笔，所以该地区的基金经理们已经开始将目光瞄准菲律宾。

　　分析师预计，假定菲律宾比索的汇率已经过度下跌，那麽，马尼拉股市以美元计，可以轻易地上扬20%到30%。一位香港的基金经理称，长久以来，他是第一次关注菲律宾的股票，他也认为，菲律宾股市可能会像去年的巴基斯坦那样：一场军事政变推翻了四面楚歌的总理谢里夫(Nawaz Sharif)，其後的股价回升使得该国股市成为亚洲地区表现最出色的股市之一。

　　流动性的问题

　　有些人虽然也预期埃斯特拉达倒台後股市会有条件反射式的回升，但认为目前形势尚不明朗，不宜投入全部资金。欧洲一家投资公司在香港的基金经理说，即便股市在交投清淡的情况下初步反弹15%到20%，成交量仍然太小，万一形势恶化，就无法安然脱身。

　　他说，“你也许是可以赚到不少钱，但我宁愿投资流动性更强的股市，像韩国和台湾。”

　　其他分析师也承认，菲律宾股市流动性欠佳。法国兴业证券的巴斯卡兰说，投资者应当专买那些成交量较大的蓝筹股，比如菲律宾长途电话公司(Philippine Long Distance Telephone Co., PHI)或者Ayala集团下的公司。东方汇理的约万诺维奇列举了一些较大公司作为理想的投资选择，像Ayala Land Inc.(Q.AYC)、菲律宾群岛银行(Bank of the Philippine Islands, Q.BPI)和Benpress Holdings。

　　-By DOUGLAS APPELL