进入11月，一直在等待8848上市消息的综艺股份的股东们，脸上的表情越来越沉重：倒不是8848自身的财务或者股权问题让NASDAQ拒绝它，而是在NASDAQ上市的其他中国同伴表现不好。

　　“8848现在上市，对于所有的股东都没有好处，我们仍然在等待。”8848一位重要的中方股东这样解释8848现在的处境。

　　实际上，8848的上市路径完全是一番资本运作的结果。为了8848的上市，其最初的第一大股东北京连邦和北京连邦的第一大股东综艺股份(600770)动了各种各样的脑筋，终于让8848从价值120万人民币逐步升值到6000万美元的股本总值。在这一系列过程中，8848并没有通过自己的网站运营赚过一分钱，但是8848股东们的资本运作手法颇为高超，所有的增值都来自风险投资。

　　显然，如此费尽心思的操作绝对不能因为新浪、搜狐们在NASDAQ的不佳表现而全盘告负。在8848最新的一次股权转让中，中方股东按比例收回投资，均拿出1／4股权变现：其中北京连邦出让150万股，洋浦联科出让50万股，总共为200万股；每股折价6美元。如果8848上市后的价格不能达到6美元／股，外方股东在这次的股权转让中就将出现明显的亏损。然而6美元的价格在NASDAQ市场上好像并不属于中国网络公司，8848似乎也不会例外。

　　据说，8848曾经计划在上市以前进行一轮股权拆细。但是即使进行一拆二的操作，外方股东的相当一部分成本还是维持在3美元左右。如今不仅拆细的计划没有了下文，上市的日程表也一拖再拖。

　　连邦成了综艺的新“资本增长点”

　　虽然8848这艘资本大船搁浅在美国东海岸边，但是8848上市最大的中方受益人————综艺股份并没有沉沦，他们找到了新的“资本增长点”。江苏综艺股份有限公司副总经理季风华就很乐观，“8848还得等一等，不过我们现在正忙着做北京连邦的香港创业板上市。”

　　虽然季风华不愿透露任何更加详细的操作方案，但是北京连邦内部已经讨论得非常火热，据说还将进行“经理人持股”计划。

　　截至目前为止，北京连邦已与国内外400多家软件开发商建立了稳定的合作关系，承销的软件产品达4000种。连邦软件专卖店作为连邦全国市场体系的核心成员，已达100多家，遍布全国各省、市、自治区的大中城市，从业人员1000多人，年销售额1亿多元人民币。

　　季风华说：“等到我们发公告的时候，一切都会很清楚。”

　　值得注意的是，北京连邦的创办人苏启强以及吴铁们似乎开始淡出北京连邦，对于北京连邦的香港创业板上市计划，苏及吴并没有直接参与，而仅仅是作为北京连邦董事会成员行使董事职责，目前他们的注意力全部集中在了雅宝。

　　有人说：“苏启强是一个职业的创业者，他不愿意或者说不擅长守住成功。”苏启强曾经创办了用友软件，成功之后退出；之后创办了北京连邦软件，现在又开始淡出；最新的目标是雅宝竞价交易网。

　　综艺股份的股价因为8848上市日期的一拖再拖而一跌再跌，已经从39元跌到了25元，虽然他找到了新的资本增值路径————北京连邦香港创业板上市，但是综艺股份是否还能够从中得到像出让8848股权一样的巨额收益吗？(李箐)《南方都市报》

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