联通国脉(600640)：相信所有的投资者都已对网络股彻底死心了，自3月份后绵绵不止的阴跌毫无抵抗，第三季度基金重仓组合公布，网络股真的成为被减持的对象。但同时，二级市场一股网络"暗潮"却在慢慢地涌动——海虹控股连着几天放量出现大阳线，周四联通国脉又一马当先，上午放量出现涨停，虽然上午收盘时的涨停板封单仅1百多万股，但不可掉以轻心。该股5月31日到达最高价40元以后，节节盘下，前几日最低已至20元，5个月跌去50%，技术上看也该超跌反弹了。谁敢小看今天的这个突如其来的涨停，是不是再起一波的先兆呢？因为它的多方手中始终握有两张王牌--

　　一、联通的"165"注入

　　自从联通成为联通国脉的第一大股东后，自此后，国脉的每一次异动估计都与联通有关，而母公司中国联通[微博]注入ISP资产的进度亦足以成为其股价不断上涨的利多。

　　国脉通信今年上半年便已开始重组，由单一的寻呼为主转为提供信息服务，并逐步涉足ISP、ICP、WAP等业务。中国联通同意先由国脉以受托方式统一经营其在上海地区的"165"互联网接入服务业务。由于国脉在上海有近65万固定寻呼用户，这对公司开展信息服务是一个不错的资源优势。到9月30日促销期过后，国脉与联通商量，估计最终会以购买形式接纳这块资产，也不排除今后国脉通信接手联通在整个国内的ISP业务。目前，"165"网已开通全国64个城市，年底开通城市还将达到192个。而这仅仅是开始。

　　国脉总经理王福生表示，接受"165"上海地区经营权后，在上海上"165"网的上网费将成为国脉公司的经营收入。不过，经营"165"网仅仅是国脉公司发展信息业务的开始，预计不久，国脉的信息业务所占的比重，将会逐渐超过目前的寻呼等传统业务，成为公司的第一大业务。目前，该网可提供通过专线方式和普通拨号方式的上网业务：为中小企业提供虚拟主机业务、主机托管业务、网络资源出租业务；E-mail业务；统一信息服务；提供面向全国范围的虚拟专用网(VPN)业务；数据承载业务等。其一大特点是：无论本地用户还是异地用户，在已实现联网的64个城市中，用户上网只收市话费，没了长途话费的困扰。

　　二、3亿元巨资托管给证券公司

　　在大股东变更前，国脉通信最主要投资是--对上海邮电移动电话网共计4.76亿元的债权投资，99年10月底,国脉通信按协议规定累计收到这项债权投资收益9899万元。但大股东变更后，将陆续收回此项投资。99年11月已按计划收回第一批2.4亿元的投资款，但由于存在时间差，故如何"充分"利用此项巨额闲置资金成为当务之急。

　　故公司根据股东大会要求，将2.95亿元巨资分别委托为三家大机构：南方证券(1.25亿元)、新疆金信(1亿元)、国泰君安证券[微博](0.7亿元)。

　　乍一看，似乎回报很一般，上半年投资收益仅2116万元，其中资产托管产生的收益仅946万元，仅占当期利润总额的24%，但其实这是个"误会"。上半年实际仅新疆金信一家产生收益，1亿元由99年11月5日--2000年6月5日，共产生946万元投资收益。这意味着半年接近10%的回报，相当可观。

　　真正可观的回报尚"深藏未露"，预计将在下半年为公司带来震撼性的利润回报。国泰君安7千万元的资产托管由99年11月5日--2000年12月31日，南方证券1.25亿元的资产托管由2000年1月1日--2000年7月5日，结算期都在下半年，假如按新疆金信的盈利水平来预测，这两笔共计1.95亿元的投资回报至少在3千万元左右，将在下半年产生回报。(当然，这仅仅是估算，存在一定误差，真正回报得视具体合约而定。)如今已是11月初，我们很清楚地看到今年下半年深沪两市存在许多机会，相信国脉的证券投资回报将极佳。黄硕

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