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http://finance.sina.com.cn 2000年11月01日 10:11 上海证券报网络版
不知从何时起,市场上开始流传这样一种说法:开放式基金一旦推出,蓝筹股将会大受青睐。最近,宝钢即将发行18.77亿股A股的消息一出,便引来不少市场人士的推断:像宝钢这样的蓝筹股,今后必然会受到开放式基金的追捧。 这种围绕开放式基金是否会对蓝筹股情有独钟的议论,实际上反映出市场对开放式基金推出后可能采取的选股策略的预期。记者采访发现,不少市场分析人士根据目前市场情况和封闭式基金操作手法,对上述所谓“开放式基金会追捧蓝筹股”的观点持怀疑态度。 持开放式基金会投资蓝筹股的观点的人,其理由主要有二:一是开放式基金由于随时面临赎回压力,因此它必然会选择流通性好的蓝筹股,以便于资金进出;二是开放式基金相对于其它资金来说,更加崇尚长期投资,因而更加看重蓝筹股的成长性。 开放式基金面临赎回压力,需要选择流通性好的股票,这是事实。不可否认,相对于那些小盘股,动辄上亿股流通盘的蓝筹股的流通性当然是要好一些。然而,我们应看到,蓝筹股流通性好其实是相对的,像上海汽车、上海机场等公认的蓝筹股近期的日均交易量只有150万股左右,这样的交投显然无法满足开放式基金可能面临的巨大赎回压力。 一些市场分析人士更是指出,由于部分蓝筹股明摆着已经有大机构和大资金进驻,因此,指望毫无关联的开放式基金为其进场“托盘”的可能性近乎于零。 至于第二个理由,记者认为,所谓开放式基金更加崇尚长期投资的提法,本身就不够准确。一些市场人士指出,追逐利润的最大化,应该是所有资金,包括开放式基金在内的共同运作目标,在这一点上不应该有任何区别,有所不同的只是实现利润的途径和方式而已。 而在追求利润的最大化方面,选择蓝筹股显然没有优势,至少今年的行情是如此。无论是上海汽车、邯郸钢铁、还是上海机场,其股价表现都不尽如人意。既然市场上这么多的机构和资金,在这样长的一个时段内,都无法担当起发现蓝筹股价值的重任,很难想象开放式基金就有如此勇气和信心更重要的是能力。 事实上,也从来没有一家基金管理公司站出来说过,自己未来设立的开放式基金将会投资蓝筹股。换句话说,目前市场上的“开放式基金对蓝筹股情有独衷”的说法,没有事实依据。 这里,一位市场人士的话或许不符合规范,但颇能给广大投资者以启示:在缺乏做空机制的现行市场条件下,既要股价保持平稳,又要做到“进出”方便,关键还在“对倒”。投资封闭式基金已经建仓的股票,对于开放式基金来说,既能够从容面对赎回压力,又不愁股票不升值。(张炜) 所属特殊专题:基金专栏
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