经济学家们担心，美国经济的温和减速仍可能促成亚洲的硬著陆。《华尔街日报》--美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)主席艾伦.格林斯潘(Alan Greenspan)一定松了一口气，因为，他在过去一年中精心策划的软著陆现在总算实现了。但中国南海沿岸的经济学家们担心，美国经济的温和减速仍可能促成亚洲的硬著陆。

　　乍一看，这似乎是危言耸听。今年大多数时候，亚洲各国经济经历了自1997和1998年危机後出乎意料的强劲恢复。该地区的五个经济体——中国、香港、马来西亚、新加坡和韩国——今年的经济增长率有望达到8%或更多。但影响全球经济的三大因素(高涨的油价、预期的科技行业增长减缓及紧缩货币政策)都有可能在2001年对亚洲造成打击。

　　各金融市场似乎正在证实上述情况。今年以来，韩国、泰国、台湾、菲律宾和印度尼西亚的股市都已下跌超过30%，一些地区的股市跌回到自1998年深度回调之後所未见的水平。亚洲的债券收益已升至1999年初之後未曾见过的水平，这表明投资者在承担拥有亚洲资产的风险的同时，要求有更高的回报。

　　引起担忧的一个重要因素是亚洲对出口的持续依赖，当其主要“客户”——美国的增长放缓时，它将处於劣势。10月27日，美国商务部(Department of Commerce)公布，经通货膨胀调整後的第三季度国内生产总值年增长率为2.7%，比第二季度的5.6%有所下跌。

　　“如今，只有一个经济推动因素，那就是美国，”为美国零售商协调服装制造的香港贸易公司——利丰有限公司(Li & Fung Ltd.,H.LFL)的董事长冯国经(Victor Fung)说，“你不能指望日本。”

　　亚洲的技术出口尤其令人担忧。根据霸菱(ING Barings)的资料，新加坡和菲律宾近三分之二的出口为电子产品，韩国、台湾和马来西亚三分之一至二分之一的出口为电子产品。

　　迄今为止，亚洲制造商的年景一直不错。10月27日，美国商务部公布，9月份电子设备订单增长11.8%，高於预期。10月早些时候，世界最大存储芯片制造商三星电子(Samsung Electronics,Q.SSE)公布，第三季度净利润增长2倍多，达到15亿美元。但最近全球个人电脑销售趋势减缓及存储芯片价格的骤减令亚洲高级管理人员忧心忡忡。虽然三星的利润在增长，但该公司股票已自年初下跌48%。

　　Fed的软著陆不仅阻碍了美国的需求，它还造成全球货币供应更为紧张。过去18个月内，Fed六次上调利率，欧洲央行(European Central Bank)七次上调利率，日本央行(Bank of Japan)上调一次利率。全球金融系统因此被吸走数十亿美元的资金。

　　对亚洲来说，这意味著，很多正在试图偿付上次金融危机遗留下来的债务的公司将面临更艰难的环境。去年，资金纷纷涌入这些国家，但现在，资金在“朝其他方向转移”，银行业大公司汇丰控股(HSBC Holdings,U.HSB)的经济学家杰弗里.巴克(Geoffrey Barker)说，“我们几乎像是面临著另一次国际收支危机。”

　　高涨的石油价格令情况更为复杂。美国、欧洲和日本生产1美元价值的产品，需要的石油是30年前的一半左右。但亚洲大多数国家都不是这样，飞速的工业化过程令亚洲对外国原油的依赖一如既往。

　　经济学家表示，他们对亚洲的长远前景感到忧虑，但他们对该地区的整体预测仍是乐观的。虽然经济学家降低了对泰国、印尼和菲律宾等小国的增长预测，他们对日本和中国等大国的预期比6个月前更为乐观。

　　总体而言，追踪经济学家预测的伦敦Consensus Economics Inc.认为，2001年，亚洲经济增长率有望达到3.2%。6个月前，经济学家对亚洲的增长预期为3%。

　　美国与欧洲增长的趋缓可能对亚洲有一些益处。近来公司收益压力正迫使一些公司把业务分包给成本较低的亚洲制造商。近期，瑞典移动电话制造商爱立信(Telefon AB LM Ericsson,ERICY，又译：易立信)宣布令人失望的移动电话收益，并表示将把制造业务分包给台湾华宇电脑(Arima Computer Corp.,Q.ARC)等公司。因而，虽然华宇电脑的个人电脑销售速度在下降，“移动电话业务相当不错，”公司财务副总裁戴维.陈(David Cheng)说。

　　但担心普遍存在。香港财政司司长曾荫权(Donald Tsang)表示，香港“远比3年前更有竞争力”。但他清楚地知道，未来一些事件可能令这一切化为乌有。当10月早些时候道琼斯工业股票平均价格指数跌破10000点时，他整夜未眠，收看CNBC播放的股市溃败过程。自那以後，道琼斯指数已有所反弹，但曾似乎打算对最终会把亚洲吹离轨道的全球逆风听天由命。“这会发生，”他说，全球经济“几乎必然会”遭到打击。

　　Jon Hilsenrath

【发表评论】【关闭窗口】