【TheStreet.com纽约30日讯】上周，微软[微博](Microsoft) (MSFT)执行长巴尔默(Steve Ballmer)恐怕有如坐针毡之感。一方面，他要绞尽脑汁对付处心积虑入侵公司网路，试图盗取源始代码的各色骇客，另一方面，公司面临的形势可谓生死难料。

　　不过，至少有一件事可以让他开心一笑微软的股价着实窜升了一把。

　　那斯达克综指和标准普尔500指数在弹出近期底线之後，可能会对微软的动向格外关注，它们关心微软今天的走向，更关心微软在本周的表现。尽管买盘在上周末现身，但整个市场在十月毕竟无所作为。

　　在市场经历了一系列反反复复、起起落落之後，投资者满心期待这一切能告一段落。

　　尽管我们有充足的理由相信，本周股市将不会急剧下跌；但我们却并无充足理由证明，股市在本周将大幅回升。

　　请想，股市在十月几乎没有为投资者带来任何回报；同时，超过80%的标准普尔500公司都已公布季度盈馀数字，悲观的情绪正在滋长。

　　上周，投机性最强的科技股受到打压，其过高的股价回缩，市场观察家感到松了口气。这些遭到打压的股票包括，光纤类股、网路基础设施类股，以及软体储存类股。抛盘由北电网络(Nortel Networks) (NT)的盈馀报告引发，到上周结束时，该股的总市值下跌38%，Ciena (CIEN)损失30%，Corning (GLW)下落28%。

　　令投资者感到欣慰的是，十月已经到了尾声共同基金为节税而进行的抛卖(包括将不断下跌的股票抛空)将结束，解除了市场的一个压力。

　　观察家基本上认为，市场已经触及近期底线，依据是，经济发展依然比较强劲，金融系统也似乎没有面临风险。不过，由於股价已经在较大幅度上回缩，市场很难在下月有喜人长进。

　　Williams Capital的首席投资分析师罗德斯(William Rhodes)称，“科技股看上去仍然比较疲软，这些股票似乎是从深度超卖的状态中反弹，如果这是科技股回升的支撑力量，那麽这些股票还将在一定程度上回落，它们是否将影响到市场的整体表现，尚难下断语。”

　　一些投资者正试图从科技股的陷落中寻找牛市的蛛丝马迹，他们希望股市的全线下跌鸣响经济发展疲软的信号，这样联储可能会出面干预，降低利率。然而，股市并未崩溃，Wilshire 5000总体市场指数(Wilshire 5000 Total Market Index)仅从其历史最高下跌14%，表明经济发展适度减缓。

　　罗德斯称，“如果Wilshire 5000指数真实体现了市场状况，那说明我们目前正处於轻度熊市之中，情况不是很糟。”

　　这一情形还表明，科技股，尤其是新科技股和半导体类股直到劳工日(Labor Day)之时，还处於超值估价中。

　　进退维谷

　　既然科技股重新回到了平衡状态，它们若想恢复早期的辉煌恐怕要付出艰苦的跋涉。投资者在上周四和周五其他那斯达克股票疲软时，入市买进微软和英特尔[微博](Intel) (INTC)，Trinity Asset Management的投资组合经理吉尔马丁(Brian Gilmartin)称之为建设性行为。

　　上周，以价值为投资导向的投资者信心增强，因此，吉尔马丁认为，大型科技股已经被打压到了一个较合理的价位，不过，这并不等於他知道该买进那些股票。

　　吉尔马丁是一位以成长为投资目的的经理，他指出，“现在的问题是，没有能让你安心的股票。公用事业和能源类股已经开始遭到评级下调，我正在买进Tyco (TYC)和Fannie Mae (FNM)。”

　　市场行情大致如此，不论科技股与否，其他类股也都无甚吸引力。航空和防卫性股票与能源类股的处境如出一辙，尽管它们反弹有力，但在基金经理眼里却不太可取。此外，由於来自国际上的激烈竞争，化学和纸业类股目前已落至近期最低水平。

　　悲观情绪加重的原因之一是经济数字。第三季度国内生产毛额(GDP)成长2.7%，而此前的预期为成长3.4%。全国商业经济学家协会(National Association of Business Economists )於上周五公布的一项调查警告说，美国企业的盈利将严重缩减，资本支出的速度将下降。联储很可能会在几个月内开始实行减息政策，以刺激投资的增加。

　　不过，就目前来说，商业投资的减少对股市不是一个好兆头。企业防卫意识的增加可能会在投资者中引起同样的反应，如果这种状况持续下去，他们可能会将更多的注意力投向食品、烟草，以及饮料类股。

　　当前的股市，即非明显的熊市，也非确定无疑的牛市。市场夹在两者中间，进退维谷，好不尴尬。

　　就像巴尔默一样。