最近在中国民航总局的公开推动下，中国所有上市的航空公司都与另一家进行了合并。然而分析师称，在这阵合并浪潮的背後，那些最需要帮助的公司仍孤立无援，且这种状况仍很可能持续一段时间。《亚洲华尔街日报》--中国的航空公司终於响应政府的号召，开始整合了。

　　三年来，中国一直在敦促航空公司合并成实力雄厚的大型联合企业，以在国际上更具竞争力。最近在中国民航总局(Civil Aviation Administration of China)的公开推动下，中国所有上市的航空公司都与另一家进行了合并。然而分析师称，在这阵合并浪潮的背後，那些最需要帮助的公司仍孤立无援，且这种状况仍很可能持续一段时间。

　　中国民航总局指示其直属的7家公司与中国国际航空公司(Air China)、中国南方航空公司(China Southern Airlines)或中国东方航空公司(China Eastern Airlines)进行合并。这三家航空公司在行业中处於主导地位，它们已控制了中国国内一半的客运市场，掌握了多数国际航线。

　　今年上半年，中国的航空公司亏损人民币5.6亿元(合6,760万美元)。分析师认为中国北方航空公司(China Northern Airlines)和中国西北航空公司(China Northwest Airlines)财务状况最差，它们在中国的航空公司中的排名分别为第五和第六。这2家公司尚未找到合适的收购者，尽管刚刚於8月份上市、规模尚小的山东航空公司(Shandong Airlines)的管理人士上周五称，该公司已经签署意向书，以收购中国西北航空。

　　今年7月份以来收购的4家航空公司的规模都很小，每家公司运营5架甚至更少的飞机。仅有1家隶属於中国民航总局，其它3家则掌握在省市政府的手中。

　　怡富证券(Jardine Fleming Securities Ltd.)驻香港的分析师约翰.陈(Johnny Chan)预计，中国西北航空和中国北方航空可能至少在18个月内都找不到收购者。中国北方航空和中国南方航空的管理人士本周承认，它们正在进行非独家谈判。约翰.陈称，此类谈判很可能因诸如如何合并员工、机队及管理层等棘手问题而进展缓慢。迄今为止，大小航空公司合并中一直避开此等障碍。

　　约翰.陈指出，更严重的是，中国东方航空和中国南方航空坚持向政府要求金融援助，以与中国北方航空或西北航空合并。他称，作为承担中国西北航空或北方航空巨额债务的交换条件，中国南方航空和东方航空希望放弃股权、债转股或降低政府基础设施税额。

　　中国国际航空公司则不像东方航空和南方航空那样急於背上包袱。该公司迄今尚未签署合并协议。

　　尽管形势依然严峻，Goldman Sachs(Singapore) Pte.的分析师琼.路易斯.莫瑞索特(Jean-Louis Morisot)称，迄今为止已完成合并的航空公司仍将获益匪浅。一些被收购的小型航空公司往往发动价格战以提高市场占有率，因此它们的消失将有助於促进竞争的合理化。

　　约翰.陈预计，合并将持续下去，下一轮进行合并的将包括中国民航总局下属的中型赢利公司，例如中国新疆航空公司(China Xinjiang Airlines)和中国云南航空公司(China Yunnan Airlines)。

　　-Zach Coleman

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