编者按

　　长期以来，是否承认企业家才能，如何对国企老总进行物质激励，是国企改革中的一大难题。先是年薪制，争论过，接受了。接着是期权制，也有争论，但最近国家还是在一些企业中开始了试点。期权制与年薪制最大的不同，是企业家的身份发生了质的变化，他不再仅是经理人，还成了股东。湖州二毛改制的意义在于，经营者个人不仅成了股东，而且还成了第一大股东，并当选董事长。

　　看一个国企的改制是否成功，是看国有股的比例变化，看谁握有控股权，还是看国有资产能否保值增值？党的十五大早就明确回答了这个问题，应当说，方向已定，剩下的只是操作问题。宋世楹能否成功尚待验证，但他至少是一个勇敢的探路者。

　　今年我们就将结束国企脱困任务。但脱困只是应急，国企改革的根本出路还在建立现代企业制度，其中，投资主体多元化的法人治理结构是重中之重。改到深处，最重突破。基于此，湖州二毛的改制值得关注。

　　近一段时间，浙江省湖州市第二毛纺厂的改制受到了企业界和理论界的关注。这场大手笔的国企改制，在“只做不说”近两年后，被媒体揭开了盖头：在改制后的湖州喜盈盈责任有限公司，原厂长宋世楹个人持股22.5%，与代表国有法人股的国资局并列为公司第一大股东，并出任新公司的董事长。

　　湖州二毛改制于1998年底进行，一开始就制订了经营者持大股的原则。按照这一原则，改制领导小组研究决定，先把外来法人股的比重限定在30%～40%之间，然后规定职工占20%的比例。但当开始分配剩余45%的股份时，改制方案遇到了最大的难题。湖州市经济体制改革委员会卞利强副主任回忆，制订这一政策时还是四中全会召开之前，不敢过于缩小国有法人股的比例，最后干脆让国有法人股与经营者股份各占一半，二者并列成为公司的第一大股东。原来的湖州二毛有3000多万元的资产，因为企业经济效益呈连续多年增长的态势，英国道森羊毛公司等12家外来法人纷纷要求入股，使得新公司的资产增加到5000万元。以新公司5000万元的资产来衡量，理论上宋世楹投入1125万元人民币。

　　1125万元又从何而来？宋世楹告诉记者，买的、送的、配的都有份儿。用术语来说，是100万元的才能股、150万元技术股、250万元职务配股和625万元的购买期权。

　　才能股是此次改制的一大创造。湖州市经过长时间的探讨，在对享受资格作出严格规定并附加限制条件后，专门设计了一个全国首创的计算才能股的公式。负责此次改制的湖州市委副秘书长孙家宏介绍说，党的十五大提出管理要素参与收益分配，而经营者才能是管理要素的核心内容，因此，尽管比例很小，但它具有象征意义。

　　董事会最终推选宋世楹当董事长。卞副主任解释，国有法人股代表是派出代表，不是所有者，外来股东对他不放心。尽管如此，孙副秘书长不承认此举意味着企业私有化。他说，企业既非完全民营性质，也非完全国有性质，属于混合所有制经济。

　　性质有所转变，利润不见减少。宋世楹告诉记者，1998年一年的纯利润是1060万元，1999年上升到1380万元。到今年9月底，已实现纯利润1348万元，估计今年的纯利润不会低于2000万元。

　　作为浙江省首批推荐上市的11个备选企业之一，喜盈盈公司正在积极筹备上市。一旦上市成功，宋世楹的1125万股可能价值上亿元。可宋世楹感觉更强烈的是压力。他说，搞得不好，我就得倾家荡产。公司压力减小了，35%的股东都是外来法人股，担子都压在我身上。

　　据介绍，只有119人的喜盈盈公司有114人入股，去年公司人均创利税15万元，已进行了第一次分红。公司开车的于师傅告诉记者：我进厂时效益没有这么好，如果没有宋厂长，不会有这个厂。老总拿这么多，我们都很服气。而一位建厂元老不肯多发表意见，只说：“这是省里的政策嘛！”(本报记者原春琳)

　　计算才能股的公式

　　前5年企业实现利润×（1-法定税率33%)×（本企业资金利润率-全省同行业资金利润率)÷本企业资金利润率×提取比例10%＝经营者才能入股金额

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