上周六，深发展刊登2000年配股说明书，该公司将在11月7日至11月20日募资30.8亿元。

　　 此次大规模融资活动是在一系列特殊背景因素之下发生，这些背景因素包括：证券管理部门欢迎金融企业赴证券市场上市、股指期货正在酝酿推出、中国即将“入世”等，联系起深发展在中国证券市场上特有的突出地位，令此次深发展配股备受关注。

　　金融企业上市的“练兵”？

　　 从此次配股说明书中，深发展用了相当大的篇幅提示了银行的经营风险及其对策。由于商业银行业务存在的更为广泛化和多样性的风险，与传统工商企业是不同的，因此研究这些风险，能令投资者对金融企业的行业特性有所启发。

　　 深发展将风险共分“行业经营风险”、“中国银行业当前面临的系统性风险”和“本行面临的个别风险”三大部分20条。

　　 在所有深发展提及的“风险”中，有以下几条值得引起关注。首先是“利率风险”。今年以来，利率市场化步伐加快，深发展认为，“在未来时间里，利率风险将更多体现市场风险的特征，防范利率市场风险的难度和复杂性都将加大”。

　　 其次是“兼并收购风险”。深发展认为，在中国“入世”之后，银行间的兼并收购机会将有所增加，而且，“本行可能是兼并收购交易的发起者，也可能成为兼并收购交易的对象”。

　　 再者是“中国银行业的制度转轨风险”。作为对策，深发展是这样说的，“以对股东负责为出发点，从全面履行信息披露的基本工作做起，帮助股东形成对本行经营状况的正确理解和合理预期”。

　　 此外，在所有风险中牵涉到的投资风险有两条：1、“银行股票供求格局变化的风险。”2、“股市风险”。对这些风险，深发展认为：股票市场中不存在任何长盛不衰的成功，本行虽然在过去的时期与本行投资者分享了股票市场和银行企业的成长和收获，但这不可能成为所有上市银行恒久的发展模式。

　　在股指期货中将担当何种角色？

　　 一位市场资深人士前几年曾经预言：如果将来有股指期货，市场大主力关注的肯定是那些高流通市值的蓝筹股，深发展首当其冲。随着推出股指期货临近，深发展特殊的市场地位将再次得到应验。

　　 在二级市场中，深发展往往能起到“四两拨千斤”的作用，这是其总市值和流通市值决定的。

　　 此次配股前，深发展总股本15.5亿股、流通股本为10.7亿股。2000年10月24日，深市总市值19971.96亿元，深发展总市值272.19亿元(以该日收盘价计算)，深发展权重为1.36%。该日，深市总流通市值6968.58*)亿元，深发展流通市值187.96，-亿元，深发展所占权重为2.697%。由此可见，深发展对深市综合指数的影响力。

　　 配股后，深发展总股本将增加3.9亿股，流通股将增加3.2亿股。以10月24日深发展收盘价17.54元/股计算，此次配股后，深发展总市值将达到297.7亿元，流通市值将达到213.15亿元。换句话说，深发展权重股的角色并未削弱。

　　 此次深发展配股将获得圆满成功，这已在众多市场人士意料之中，这里有两点值得强调。首先，在此次配股中，深发展的大股东大都参与配股，其中包括，第一大股东深圳市投资管理公司承诺认配国有股852595股、法人股5204508股；第二大股东深圳国际信托投资公司承诺认配法人股500000股；第三大股东深圳市保险管理局承诺认购5465484股。这说明大股东对深发展未来发展前景看好。

　　 其次，深发展配股采用的是承销团余额包销的形式。配股说明书显示：在本次3.9亿股配售总额内的未被认购的国有股、法人股、高级管理人员和社会公众股的配股均由承销团包销。而在以前的一些大规模配股融资活动中，承销团仅仅是包销流通股股东放弃的部分，并未对国有股、法人股放弃部分“打保票”。由此也可看出，深发展此次配股已被多方“关照”。

　　为深发展“雪中送炭”

　　 银行与传统企业不同，银行企业的发展往往是通过资本金扩大来增大规模进而提高效益的。纵观深发展的历史，其实就是一家银行的扩张史。事实上，由于1998年、1997年企业扩张步伐放慢，使公司效益增幅同比下滑。

　　 在配股说明书中可知，深发展认为自己的竞争压力主要是由以下两方面构成。首先，各地业务的不断展开，使深发展以往所特有的资本充足率方面的优势正逐年丧失，该行资本充足率已由1998年末的20.7%减少到2000年中期13.49%，防范金融风险压力有所增大。为此，深发展需要通过补充资本金来扩大经营基础，增强抵御金融风险能力。此次配股后，深发展资本充足率指标提高近20个百分点。

　　 其次，由于资本金规模方面较小，使深发展业务加速开展受到一定牵制。配股前，地区性银行出身的深发展已将“触角”伸及全国，开设了多家分行，这些分支机构急需补充资本金。值得一提，深发展1999年主营业务利润的25%来自与异地分支机构。

　　 对于深发展这样金融企业来说，经营中的杠杆作用十分明显。配股前，深发展以40亿元的净资产带动400多亿元的总资产，如果此次配股30亿资金到位，将进一步提高深发展的经营杠杆能力。此次配股共募集资金30.8亿元，深发展将全部用于充实深发展的资本金和拓展分支机构。此次配股前，深发展北京、大连、重庆分行已正式开业，南京、青岛分行在筹建之中。深发展计划将配股资金中的23.65亿元注入这5家新设分行，用于营运资金拨付，这部分资金达配股资金的78%。其余的7.15亿元将用于充实总行及已开业和上海分行的资本金。(记者 谢潞锦)

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