上周亚洲股市的动荡给基金经理巨大冲击，但他们自有应对之策。《华尔街日报》--如果上周亚洲各股市的动□令投资者感到烦恼，那麽，想一想它给那些整天与股票打交道的人带来的打击吧。

　　但对基金持有者来说幸运的是，这种打击并没有让基金交易员离开工作台。他们是如何应对的呢？

　　黑色10月

　　许多交易员说，他们利用股市下挫进行一些便宜的交易。他们中的大多数人希望亚洲股市能保持稳定，并在今年剩馀的时间里有所上升——只要纽约股市能巩固上周末取得的胜利。

　　上周五(10月20日)，道琼斯工业股票平均价格指数(简称道琼斯指数)上升0.8%，收於10226.59点，但本月仍下跌了近4%。同样，那斯达克综合指数上升1.9%，收於3483.14点，但仍比本月初下跌了5%以上。

　　今年以来，亚洲股市一直和美国股市一样动荡不定。例如上周五，台北股市上升6.4%，上周六上升3.6%，但本月仍下跌9%；上周五，香港股市上升4.3%，但本月仍下跌3.9%；新加坡股市上升2.1%，但本月仍下跌近4%；汉城股市上升6%，但本月仍下跌11%。

　　Orbitex Investments Ltd.的亚洲基金经理杰罗姆.哈斯(Jerome Hass)认为，美国股市与亚洲股市之间越来越多的相似走势具有讽刺意味。他说，“我们买进亚洲股票的目的是为了使投资多样化。”但本月股市的走向进一步证明，“确实没有人人都希望的、将亚洲和美国股市拆开的东西。”

　　好消息是：大多数基金经理认为，亚洲股市已跌至谷底，因此，即使纽约股市继续振荡，亚洲股市也不会出现大幅下跌。Alliance Capital Management Ltd.的萨米尔.拉罗拉(Samir Arora)说，“人们有一种感觉，就是已经度过了难关。”但如果纽约股市突然出现巨幅下挫，所有的赌注都会被撤走。

　　应对非常时期

　　柯尔斯滕.莫里森(Kirsteen Morrison)是新加坡Henderson Investors的基金经理。她於上周结束度假，重新开始痛苦的工作。大多数亚洲市场在上周一的表现不错，但在周二就开始下滑。“当下跌速度加快，我确实感到不安，”她说。

　　她的策略是：继续持有蓝筹科技股，但卖出一些较小的公司的股票。她用筹集的现金买进一些原先股价过高的股票，如中国电脑制造商联想集团有限公司(Legend Holdings, H.LHD,简称联想集团)和泰国最大的移动电话运营商Advanced Information Service PCL(H.AIS)的股票，她认为“它们的股价遭受人为打击”。

　　另一技巧是：以防万一。她谈到她的团队：“我们总是考虑如果市场下跌该怎麽做。我们不可能一觉醒来，什麽计划也没有。”

　　现在，他们计划通过调整仓位，使之与基准指数更接近，来锁定其Henderson Horizon Pacific基金的利润。据标准普尔(Standard & Poor)下属的Micropal统计，截至9月30日的过去12个月，该基金上涨22%，而同期，亚洲太平洋(除日本外)地区的基金平均亏损1%。

　　有一群投资专业人士对股市的动荡感到高兴：债券经理。Indocam Asset Management定息债券部的马克.莫德特(Marc Maudhuit)说：“股市动□使我们赚钱。”他解释说，在过去几周里，投资者涌入被认为是安全的债券市场。但他警告说，今年的债市也同样不稳定。

　　保持冷静

　　大多数专业投资者没有将股票变成现金，除非他们计划立即买进别的股票。Investec Asset Management Ltd.的首席投资长罗伯特.康伦(Robert Conlon)说：“如果股市随後上升，变现并期望赎回的行为会使你觉得自己十分愚蠢。如果你发现自己持有的股票波动得很厉害，且市场已出现大幅下跌，此时再采取任何行动都太晚了。”

　　Orbitex的哈斯通过回归自然来使自己看清股市。他每天上下班都要经过伦敦的海德公园，还喜欢把他的投资看作一棵植物。他说，“你可以勤於浇水，精心照料它，但有时你必须随它去。”但是，这种安慰无法消除所有的烦恼，“每天走进股市都发现股价下跌是很令人沮丧的，”他说。

　　对Hamon Asset Management Ltd.的文森特.程(Vincent Cheng)来说，上周的打击使他对至少某一方面的未来更明确。他说：“我告诉同事，无论他的孩子多麽聪明，将来都不要让他做基金经理。”

　　-By SARAH MCBRIDE

　　Staff Reporter of THE WALL STREET JOURNAL

【发表评论】【关闭窗口】