最近，雅虎股价大跌，给其今後发展带来诸多阻碍。在良好环境下茁壮成长的雅虎能否在严峻的条件下继续生存？《华尔街日报》--雅虎公司(YAHOO! INC.,YHOO)一直是矽谷最受欢迎的网络公司，创始人杨致远(Jerry Yang)和戴维.费罗(David Filo)和蔼可亲，是互联网时代的偶像。

　　但上周(10月9日-13日)，处变不惊的雅虎感受到了来自华尔街的恶风。尽管雅虎在10月10日公布说，它在第三季度的收益和收入都增长强劲，达到了分析师的预期值，但截至周末，其股票跌至每股60美元，跌幅达27%。现在，雅虎的问题是：在良好环境下茁壮成长的雅虎能不能在严峻的条件下继续生存。

　　它所面临的挑战有：未来来自广告的收入会减少；一些广告客户(特别是网络公司)的寿命能否延续下去；尚不确定雅虎自身能否保持高速增长；以及(这可能是最重要的)，人们认识到，对网络股过高估价的时代已经一去不复返了。

　　许多人(其中包括雅虎内部人士)知道，股价不会永远直线上升。但不管怎样，股价走高使得雅虎能够从一个单纯的搜索引擎发展成互联网顶级的传播平台，提供覆盖全球的各类媒体产品和服务。它一向有能力大量买进各种类型的关键性公司□□从电子邮件服务公司到网络日历公司、到无线应用程式开发商。

　　雅虎股票下跌，可能使得它无法购买为保持竞争力所必需的一些公司，尤其是竞争对手美国在线(America Online Inc.,AOL)和微软[微博](Microsoft Corp.,MSFT)在不断壮大。在未来的互联网世界，规模小不是长处。雅虎必须考虑和其他大公司联合，如沃尔特-迪斯尼公司(Walt Disney Co.,DIS)、微软或新闻集团(News Corp., NWS)。

　　此外，股价低迷意味著公司内部的紧张气氛会加剧。数年来，雅虎和其他网络公司一样，靠股票期权吸引住最优秀的员工，随著股价节节上涨，员工一直保持工作热情。雅虎公司内部的团结一致是远近闻名的。但以往顺风顺水时，小摩擦不会有多大的危害，但在逆境下，後果就严重多了。

　　例如，据了解内情的人士透露，雅虎最近收购网上拍卖公司eBay[微博] Inc.(EBAY)的谈判破裂，导致公司高层管理人员对进行这样的收购是否明智产生严重分歧，这在雅虎是从来没有过的。如果这种紧张局势继续下去，可能会损害管理层的形像，而迄今为止，这一形像一直是公司的动力和传奇之一。

　　这还会导致对公司每个人进行重新评估，看他们是否有助於公司下一步的发展。大多数初创时期的员工还留在雅虎，这充分说明雅虎是一个好公司。但这也表明，公司可能缺乏有新想法的新员工，而这对开展下一阶段的互联网业务至关重要。雅虎需要避免产生那些美国企业在遭遇困境时所特有的狭隘思维和困境心理。

　　引进新人的新思维需要考虑进一些严酷的现实。雅虎利润之高令人印象深刻，但削减成本还是非常重要的。这就要去掉一切无效的部门，并支持那些最有希望的、最有利润的业务，包括增加更多优质的服务，使之成为收入来源。例如，直到现在，雅虎还没有美国在线和微软的那种订户关系。华尔街希望看到网络公司的收入更可靠、更持久、评级更高。不管公正与否，新媒体企业将比维持现状的其他媒体看起来要好得多。

　　焦点再次集中在雅虎身上。但和以往钦佩的目光不同，雅虎面对的是公众强烈的关注。这不是一个令人愉悦的处境。但雅虎必须面对这种压力，甚至拥抱这种压力。

　　By KARA SWISHER

　　Staff Reporter of THE WALL STREET JOURNAL