周二，日本银行进行了今年第一次资金拆借运作，并为市场人士参与运作提供了方便。市场人士只需以政府债券作为政府回购运作的抵押。央行希望藉此来避免年末出现资金短缺从而导致利率上扬。

　　东京(道琼斯)--去年年末时，金融机构由於害怕千年□问题使其新年之後无法提取现金而提前增加提款，激增的现金需求推高了短期利率。

　　今年这些机构又在担心明年1月1日後可能出现现金短缺，但这次原因不同於去年。日本市场人士将从明年1月4日开始使用新的现金和债券结算系统，名为实时总结算系统(RTGS)。市场人士预计，他们需要手头有很多现金来适应这个新系统。

　　一些市场人士认为，日本的央行日本银行(BOJ)在新千年前的市场运作不是很成功，原因是此类运作不够频繁，而且没有及时行动以抑制利率上升。

　　央行这次不打算再让此类事情发生。

　　周二，央行进行了今年第一次资金拆借运作，向市场提供了下一年结算所需的资金。这比市场人士预计的开始时间要早。原来估计央行直到周五才会开始向市场注入资金。

　　央行还为市场人士参与运作提供了方便。市场人士只需以政府债券作为政府回购运作的抵押，这是资金注入市场的一个主要方式。央行表示，将允许市场人士以5年期国债作为抵押。这对日本的城市银行是个好消息，因为它们是这种中期国债的最大买主，因此这使它们更容易从现金市场中吸取资金。

　　一位央行官员称，市场无需担心同RTGS有关的资金短缺，因为央行将注入足够的现金。

　　央行官员正在作出这样的承诺，并行动起来实践诺言。因为他们希望保证短期利率不会突然飙升，那样会给货币市场造成损害。更重要的是短期利率升高也会同时带动长期利率上扬。利率提高会使公司借贷更加困难，并随之沉重打击依然脆弱的经济。由此可见央行肩负重要使命，并且至少迄今为止，它做的还不错。

　　今年末的贷款利率已经开始温和上升。在短期同业拆借市场，年末现金拆出结转利率在0.52%-0.53%之间。

　　这一利率上涨是在意料之中，因为年末利率通常会有所上扬。但今年由於央行采取了一系列措施，市场人士认为利率不会大幅上扬。

　　市场人士称，央行采取的措施包括提前提供资金，将初始利率定低，并反复向市场表示将为市场提供充足资金。

　　一位货币经纪商称，提前注入资金缓解了市场人士的忧虑。

　　周二，央行首次提供年末基金，以抵押方式提供5,000亿日圆现金，期限为明年1月5日。周三，又以同样的方式提供了5,000亿日圆，期限为明年1月10日。这两次拆款的最低利率为0.36%，较央行0.25%的隔夜拆款目标利率仅高出0.11%。

　　许多市场人士没有参与这次运作，因为期限是1月5日和1月10日，届时RTGS才刚刚开始，市场人士还没有熟悉新的体系。他们认为央行应当把截止日期推后。

　　另外还有人担心，可能没有充足的债券供市场人士作为抵押，即便他们想拆款也办不到。

　　大多数市场人士认为，央行已经开了个好头，但接下来的几周中，情形可能会发生变化，他们目前还不想进行评论。

　　-Yukiko Tsuba, Dow Jones Newswires; 813-5255-2929; yukiko.tsuba@dowjones.com

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