说到“蓝筹股”，很容易让人联想到几年前深沪两市的深发展和四川长虹，盘大、绩优、权重大，使得这两只股票的股价走势在某种程度上起到左右大盘的作用。去年下半年到今年上半年的高科技股行情中，清华同方、东大阿派、清华紫光、中信国安等又在一定程度上成为新的市场“龙头”。

　　我们认为，根据“蓝筹股”的特征：即盘子较大、业绩优良、成长性佳、市场表现稳健且占有一定市场份额，未来能够担纲领涨大盘的“新生代蓝筹股”将会有以下特点：

　　行业前景良好地位举足轻重

　　从证券最为发达的美国来看，支撑美国股市近10年走牛的上市公司是蓝筹股和高科技股，有业内人士称，这些大蓝筹股和高科技股的市值占到了总市值的70%以上。因此，我们认为行业属性将是决定“新生代蓝筹股”的首要特征。

　　今年上半年在以钢铁行业为代表国企大盘股取代高科技股成为新的市场热点的时候，其业绩增长预期也是其股价技术走强的一个主要的因素。钢铁板块在钢材价格上涨、产销两旺的基本面支持下，带动了石化行业、汽车行业的上市公司股价相继走强。而1999年深圳机场、上海机场的强劲走势，今年上半年申能股份、粤电力等城市基础设施板块的绩优股的股价也都有超过一倍的涨幅，都在一定程度上体现了投资者对绩优蓝筹股的青睐。而高科技板块更是市场中久盛不衰的热点，资产重组板块也往往是介入高科技行业才可能演绎出“丑小鸭变白天鹅”的故事。

　　因此我们认为，后续以信息产业为代表的高科技股、基础设施行业中的电力、能源、交通等板块均有望孕育新的蓝筹股。

　　成长性良好股本扩张能力强

　　成长性良好是一个具有综合涵义的概念，引用到证券市场则既包含了其业绩的稳定增长、内部管理的完善、产品的市场竞争力等，还包括了一定的股本扩张能力。如果没有强大的股本扩张能力，通用汽车、松下电器的神化就没有基础，微软也不会成为目前要被美国政府出面“肢解”的大型跨国集团，而当年的深发展、四川长虹也不可能成为股市的“风向标”。

　　因此，良好的成长性和较强的股本扩张能力将是未来的“新生代蓝筹股”的另一重要特征。

　　属次新股及增发新股板块

　　依据前两个特征，除了目前两市的老牌绩优股春兰股份、东大阿派、清华同方和今年上半年已有上佳表现的申能股份、粤电力等电力板块的个股外，次新股板块和通过增发新股而“脱胎换骨”的上市公司则有望成为“新生代蓝筹股”的“摇篮”。

　　由于次新股所具有的高额滚存利润、高公积金以及新的募集资金投向所产生的新的利润增长点，使得次新股板块最为值得关注；另一个值得重点关注的板块就是增发新股板块。从1998年开始，增发新股已成为上市公司募集资金的一个新的方式，特别从1999年开始，并非只有丧失了配股资格的公司才采取增发的方式募集增量资金，如深康佳、东大阿派等，而且从增发新股过程来看，新的募集资金投资项目均会受到证监会发审会的严格审查，投资项目的前景较好。另外，值得关注的是更多的增发新股板块是由重组股形成的，而且近期有关政策对重组板块增发新股更是放宽了条件，因此，增发新股板块的阵容还将扩大。特别是通过资产置换实施了脱胎换骨式资产重组的公司，一般在增发后均选取了行业前景良好的项目进行投资，且增发价普遍采取了一种与市场接轨的方式。因此，这一板块中也将是未来蓝筹股较为集中的一个板块。

　　我们建议重点关注次新股板块和增发新股板块中的基础设施行业和高科技板块，尤其是被众多的机构投资者看好重仓持有的次新股将会有不俗的表现。下面我们对目前市场中已具有“新生代蓝筹股”雏形的上市公司作一简要分析。

　　首创股份(600008)：

　　公司主营公用基础设施的投资及投资管理；高科技产品的技术开发，技术咨询等。今年4月上市，总股本110000万股、流通A股30000万股(目前已上市流通部分为12000万股)。2000年中期摊薄每股收益0.1786元、净资产收益率4.91%。首创股份属于城市基础设施建设行业，业务范围涉及城市基础设施建设、城市污水处理等方面，公司自身拥有雄厚的实力。其大股东北京首都创业集团实力雄厚，在资本运营方面拥有丰富的经验，首创股份后续发展将会有较大的空间。近期公司又加大了对信息产业的投资力度，受让集团公司所持北京首创航宇经济发展有限公司40%股权、参与发起设立中关村信息工程股份有限公司，经营中关村科技园区新建区域内信息管孔的建设、维护、运营和管理，公司拥有15%的股份，为并列第一大股东之一。该股独特的股东背景、行业发展以及投资项目的盈利水平，已使该股成为未来蓝筹股的首选公司。

　　上港集箱(600018)：

　　公司主营集装箱装卸、储存及水陆运输等。今年7月上市，总股本90220万股，社会公众股21000万股，目前已流通股8400万股。2000年中期每股收益0.35元，净资产收益率16.11%。上港集箱的主要发起人为上海港务局，持有上港集箱75.19%的股份，上海港务局是我国512家重点扶持的特大型国有企业之一，其综合实力居全国港口的首位。截止1999年底，上海港务局总资产达123.36亿元，净资产为58.66亿元，是我国港口行业无可置疑的龙头企业。近期募集资金主要投向国家重大基础设施———上海港外高桥港区二期工程、收购上海海华轮船有限公司65%股权及上海港仓储投资管理中心持有的上海亚联国际集装箱货运有限公司、上海胜狮集装箱货运有限公司、上海东方海外集装箱货运有限公司各40%的股权。背靠上海这个极具发展潜力的国际大都市，上港集箱未来将具有良好的成长性。该公司所属的行业具有WTO受益概念，同时，该股被众多的机构投资者看好，目前价位仍有较大的投资价值。

　　华工科技(0988)：

　　公司主营激光器、激光加工系列设备及成套设备，计算机软件及信息系统集成等，2000年6月上市，总股本11500万股，流通股3000万股。2000年中期每股收益0.13元，净资产收益率2.81%，由于公司为今年上半年发行新股的公司，因此，中期业绩摊薄影响较大。由于公司总股本较小，仅为1.15亿，在股东扩张能力方面将具有较强的优势。尽管目前公司的总规模偏小，但由于公司从事的行业领域具有良好的发展前景。华工科技上市后公司除按原有计划进行投资外，还介入了创业投资领域，发起设立了武汉华工创业投资有限责任公司、同时还用自有资金出资2000万元人民币收购武汉汉网高技术有限公司80%股权，从事“高速无线互联网”的技术与产品研制、开发、生产及经营。后续发展值得重点关注。

　　另外，作为上半年已有良好表现的申能股份(600642)也会是未来领涨大盘的绩优蓝筹股。次新股中行业概念独特，目前刚刚启动阶段的秦丰农业(600248)、尚未有较好表现的安泰科技(0969)、特发信息(0070)均有望成长这未来的“新生代蓝筹股”。 (海通证券研究所 刘军)

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