开放式基金试点办法发布的消息上周四见诸报端，这意味着新的增量机构资金入市在望。但与去年管理层允许保险资金入市时的情形相比，

　　市场对开放式基金问世的消息反应较为平淡。消息公布当日，沪深两市指数均小幅低开，周四和周五连收两根小阴线。

　　开放式基金作为世界各国基金运作的主流设立方式，在我国证券市场上问世的意义，绝不是平淡的市场反应所能概括。开放式基金允许符合条件的商业银行开办认购、申购和赎回业务，可充分利用银行的网点优势，吸纳大量尚未流入证券市场的储蓄资金。由于开放式基金具有赎回自由和价格以单位净资产净值为依据的两大优势，一般而言，它吸纳储蓄资金的作用，不是现有封闭式基金能完全替代的。与此同时，开放式基金还将成为保险资金、社保基金和三类企业资金入市投资的载体。对社保基金来说，只有开放式基金的规模才能满足其安全进出的需求。

　　既然开放式基金带来的是源源不断的增量资金，那么市场为何对此反应冷淡呢？

　　据分析，不少中小投资者对开放式基金本身心存疑虑。开放式基金的市场作用，包括助涨和助跌两个方面。若市场处于调整阶段，投资者就可能利用赎回机制兑现，间接地因资金抽离而引发大盘下跌。特别值得一提的是，随着年内全国性统一指数的推出，该指数稳定几个月后将出台指数期货。指数期货可以释放开放式基金的投资风险，基金不必再像现在单纯靠做多获利，届时做空也能达到赢利的目的，对中小投资者来说，开放式基金可能引发的市场变化尚难预料。如果上市公司的业绩整体未见明显提高，而单靠开放式基金“输血”的话，是祸是福无法简单推测。

　　另外，开放式基金的投资费用也引发一定的争议。根据试点办法的规定，申购开放式基金的手续费的上限为5%，赎回费的上限3%。

　　“一进一出”上限8%的费用，对购买基金的投资者的压力不可谓小。开放式基金的投资费用若在实际操作中“门槛”过高，就会不利于基金的募集及发展，特别是吸纳储蓄资金。

　　种种迹象表明，开放式基金问世带来的将是一次质变，但其引入新的增量资金是循序渐进的。现在的问题是，开放式基金带来的资金增量效应，能否抵消因设立创业板市场导致的主板市场资金分流。创业板市场年内有望在深圳问世，中国证监会主席周小川也不否认创业板可能引发的主板市场资金分流。创业板市场融资的需求，及活跃的交投对主板市场资金的分流，显然不是同步推出几只试点开放式基金所能应付的。在创业板市场的风险未充分显现之前，主板市场资金被分流不可避免，这也是导致开放式基金试点办法公布未见到市场指数喝彩的主因之一。(记者张炜)

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