欧洲央行在10月5日突然提早加息1／4厘，将指标利率提高到4.75%。此举显示欧洲央行担心欧元疲弱与油价高企带来的物价上涨压力，但同时也表明，在对抗通货膨胀与压抑经济成长的风险之间，欧洲央行正在铤而走险。

　　这是欧洲央行今年以来的第七次加息行动。就在同一天，英格兰银行作出了维持利率不变的决定；而两天前，美国联邦储备局也宣布暂不加息，只是警告会相当关注通胀风险。

　　欧洲央行此度加息大出市场意料。之前不少经济学家都预测欧洲央行不会有任何动作，不过欧洲央行总裁杜森伯格在议息会议后明确表示，欧洲央行最关心的首要问题是物价的高涨。他说，欧洲央行提高利率的目的仍然是“确保油价与欧元汇率带来的消费物价上涨压力，不至演变为更长久的通货膨胀倾向”。

　　不到两周前，欧洲央行在英、美、日等国的协助下，在外汇市场联手拉抬欧元。欧元自1999年1月问世以来，兑美元的汇率已贬值超过25%。杜森伯格在加息当日也表示，未来仍有可能进一步干预欧元，其捍卫市场的意图明显。

　　杜森伯格说，提高利率与欧洲央行在9月22日购买欧元的决策是一致的，欧洲央行也将继续密切关注货币的价值，并将“适当地”采取行动。

　　然而，如果欧洲是想建立欧元的信心，那么它达到的效果显然相当短暂。上周四因加息激励，欧元兑美元汇率一度上升到0.8786，但在欧洲汇市收市时又跌回0.8743，至纽约汇市又继续下跌到0.8692，较上周三加息前的纽约收市价的0.8745更低。

　　近几周大多数的经济指标都显示，欧元区11国的经济增长率已经开始由第二季的高峰下滑。高油价以及对石油依赖程度较高企业的罢工事件，使得近来一度相当高昂的信心开始跌落，许多经济学家预测，欧洲经济成长率在下半年可能会由上半年的3.8%下降到3.2%。

　　不过杜森伯格倒是充满信心地强调，欧洲央行上周四动作并不会减缓经济增长速度。他说，他相信这次升息与货币政策立场，将会为目前正在持续的强劲增长创造最好的条件，欧洲商业已经达到了“滑翔的高度”。

　　同时，通货膨胀仍然相当缓和。扣除食物能源成本的核心通货膨胀率只在约1.3%的温和水准。然而杜森伯格依然强调，欧洲央行认为上周四的加息让利率达到足以对抗物价压力的适当水准。

　　许多经济学家表示，他们本来预期央行会在第四季升息，但仍有部分经济学家对欧洲央行动作之快表示惊讶。法兰克福商业银行首席经济学家厄尔里奇?雷姆说，该银行预期第四季会加息，但没想到这么快。

　　雷姆表示，提高利率是欧洲央行持续操作的一部分，借着降低经济热度与支持欧元对美元价格的方式，以对抗通货膨胀对经济持续成长的威胁。因此欧洲地区以较为昂贵的价格购买石油等美元计价商品带来的通胀压力将可获得纾解。他还说，加息主要不是为了欧元本身，而是为了避免欧元的疲弱以及它对物价产生的负面效果。不过，他与其他经济学家都说，欧洲央行正在走钢丝：它还需要避免降低经济增长，并创造就业机会。由于欧洲大陆经济上升，欧洲的失业率以美国标准来看虽然仍显偏高，但已经是90年代以来的首度下滑。

　　所罗门美邦的资深经济学家保罗?荷恩则警告，经济与就业成长的减速，将是欧元的“死亡之吻”。最近的民意对欧元的态度也相当暧昧，上周丹麦公民投票就拒绝采用欧元，人们对欧元的信心可见一斑。(蓝开水)

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