冰箱压缩近日公告了董事会的最新决议，以1美元的价格收购日本三菱电机株式会社持有的上海森林电器有限公司50%股权，目的在于促进公司压缩机事业的发展，提高公司经营业绩，并计划在收购后，对该公司进行资产重组，扩大压缩机生产规模，尽快扭转该公司的亏损局面，减少对上市公司业绩的影响。公告当日下午复盘后，公司股价出现较好上涨，转让对公司业绩的影响似乎是良性的，事实如此吗？

　　由于森林电器1997年投产后市场发生了极大的变化，因此该公司在今年前8个月已亏损4779万元，但是上市公司显然雄心勃勃，罗列了一大堆的收购目的，重点在于转产森林电器的旋转式压缩机为空调压缩机，总之这种收购虽将影响当年(转让正式获得批准或是在今年或是在明年)公司业绩，但对公司的利好是长期的———“短空长多”(电话咨询上市公司投资部对此作出的解释)。

　　可是让投资人迷惑的是，在9月初冰箱压缩刚刚完成了国有股的回购，同时国家股股东上海轻工控股集团公司利用回购所得资金收购了冰箱压缩持有的31%的森林电器股权，当时公司称国有股回购降低了国有控股比例，优化了股权结构，同时由于森林电器的亏损状况对公司业绩影响较大，通过大股东回购体现的这部分不良资产的股权，使优质资产的效益得到突出体现，并使公司迅速恢复持续融资能力。此时公司对森林电器的介绍是：生产设备较为先进，经过适当的改造和技术开发可以生产适销对路的产品，只是由于产品结构的调整和市场的开发需要一定的时间，短期内无法见效，才考虑由大股东受让一部分股权。此时公司显然在意的是短线的得失。一个月后的这次收购，成本几乎没有，并平白无故地收进1.2亿元的投资收益，但同时却加重了8月份刚刚甩出的包袱，对公司业绩造成的负面影响更大，而投资收益由于必须按规定摊销，每年的收益最多只有1200万元，对短期业绩的影响已抵消了国有股回购后总股本的减小，而这似乎是公司在进行回购时所不愿见到的。公司除非想办法在购入股权后，尽快重组，否则当年的继续融资资格将成问题。公司到底看重长期效益还是短期效益实在让人难以明白。

　　更让人觉得不可思议的是，三菱居然肯白白放弃森林电器50%的股权，而上市公司却把森林电器的股权像香饽饽一样转来转去，一向抠门加精明的日本人这次难道大发善心向中国人捐款吗？除非是三菱认为其担保的3.1658亿元债务(此次同时转给上市公司)风险太大，还不如让别人免费接手。

　　日本人是否心甘情愿的捐款，才给了公司如此的诱惑呢？公司到底是该考虑长期的利益还是短期的利益呢？公司善变的风格谁能把握呢？

　　中小股东们这些问题你们搞的明白吗？投资这样善变的公司你们放心吗？(文／西南证券陈纪元)

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