创业板是一个精灵，还没问世，就以巨大的威力，抛出无形的绳索，将主板市场这个庞然大物给套住了。君不见，随着创业板脚步声的日益临近，主板市场便变得无精打采起来。当然，主板有它调整的内在要求，但创业板对主板的釜底抽薪，明显起到了推车下坡的作用。

　　 创业板之所以能套牢主板，自有它强于主板之处。突出表现在两个方面。

　　 首先，创业板是一个全新的市场，符合投资大众普遍存在的弃旧图新的口味。10年前创建的主板市场，由于历史的原因，先天不足，监管不力，观念不新，牛短熊长，上市公司素质普遍低下，给投资带来的苦涩远远多于甘甜。而即将推出的创业板，投资者普遍相信会克服主板市场存在的某些缺陷与不足。不少投资者对目前还在雾里看花的创业板，有着很高的期望值，憧憬着它非常美好的未来，寄托着他们发财的梦想。他们不愿失去创业板市场绝佳的投资机会。他们认为，一个新兴市场创建之初，往往是有利可图的。沪深股市创建初期，一些敢于第一个吃螃蟹的淘金者由于投资股市率先富了起来，一夜之间成为百万富翁者大有人在。正是基于类似的示范效应，那些没有抓住主板市场暴富机会的人便早早地把目光瞄准了创业板市场。甚至有人认为，这是中国证券市场最后一次暴富机会。

　　 其次，创业板对投机家而言，是比主板更好的投机乐园，“英雄”大有用武之地。投机气氛极浓的主板市场，培养了一大批投机家。它们清楚不过，就股市投机环境而言，主板与创业板简直不可同日而语。据《香港经济日报》报道，中国创业板将采用“先发行，后上市”的方式进行，即在累积到50家到100家公司的规模后，再全部挂牌上市买卖，涨跌幅限制放宽至30%，以限制过度投机。可以说，这些规定，对资金实力雄厚、经验丰富的投机家来说，不仅不构成障碍，反而有利于对个股的轮番炒作，创业板将真正成为投机家的乐园。至于创业板投资者的开户保证金至少需30万元人民币、单笔交易金额需达5万元的标准，这对势力弱小的散户而言算得上是一个门槛，将使一部分散户失去到创业板冒险的机会，但对限制过度投机毫无意义，大资金投机才更有力度，才能在股市起到翻江倒海的作用。

　　 对炒作个股更为有利的是，在创业板上市的大部分都将是小盘股。根据《公司法》的规定，目前主板市场上市公司的总股本均在5000万股以上，流通股最少也得在1250万股以上。但创业板则不同。据称，创业板条例草案规定，股本规模最小可以为2000万股，而股票流通量的最小比例为总股本的25%，即一家公司的流通股最少可为500万股。这为庄家控盘创造了极为有利的条件。这有主板市场的情况可资参照，盘子越小，个股被庄家操纵的情况越多，可以说比比皆是。创业板因无国家股、法人股，上市一段时间后，即为全流通盘。这样，庄家可以对一只股票全面控盘，为所欲为。如果说主板市场在恶炒个股时还有市盈率过高的顾忌的话，那么，由于对在创业板上市的公司无盈利要求，便没有市盈率概念，庄家想怎么炒就可以怎么炒，全凭资金实力说话，何乐而不为？

　　 由于上述原因，部分投资者相继从主板套现出局，逐渐冷淡主板市场。这从最近出现的一些异常情况可以看出。目前二级市场行情相对低迷，日成交量不过100多亿元，仅为8月份300亿元左右日成交量的一半左右。但滞留在一级市场的资金却有增无减，9月14日至9月15日的新股申购中，冻结资金达4761亿元，创出历史新高。滞留在一级市场的这些资金，目前的收益率已大不如前了，为什么还要往里挤？原因就在于，其中有相当一部分并非专业申购资金，而是在等待机会，适时抢滩创业板市场。尽管这还是一种猜想，但资本市场间的相互掣肘并非没有前车之鉴。1994年10月以后国债期货的炒作，就曾使大量资金抽离股市，到1995年初发生了“3.27”国债风波，为了防止两个市场过度投机的交替出现，证监会不得不于同年5月18日关闭了国债期货交易市场。

　　 创业板对主板的釜底抽薪，将在一个时期内改变主板的供求关系。这可以大致算一笔帐。假设创业板开市时有50家上市公司，平均每家的流通盘为3000万股，股价平均炒到50元，就需要投入资金750亿元。当然，这些资金不见得都会来自主板市场，但其对主板的冲击是必然的。在大量资金从主板转向创业板之后，主板的投资者被套牢就不足为怪了。不过，这种套牢是阶段性的。一个市场积累的风险过大时，资金必然要向风险相对小的市场转移。目前，主板的平均市盈率已高达60倍，已经积累了相当大的市场风险，而创业板上市的据说都是质地相当不错的企业，刚上市时风险肯定不大，所以主板的资金必然流向创业板。但一个时期之后，创业板市场股价炒得太高了，投资风险必然大大增加，这时资金就会向主板市场回流。当创业板的一些股票炒到50元以上甚至出现“亿安科技”第二，且业绩并不如预期的那么好时，谁还会去博傻呢？这时创业板就会冷下来，主板市场则有可能升温。到那时，投机家打的将是两个市场的运动战。而中小投资者则只能被动地跟着庄家的屁股后面走。庄家选股具有随机性，往往盘子愈小，见效愈快，个股转换愈快，中小投资者要想跟随幕后庄家转战南北，踩准节拍将是非常困难的事情。总之，往后中小投资者操作的难度是越来越大了。(何晓晴)

【发表评论】【关闭窗口】