民生、华夏、招商三银行即将上市，再加上近期宏源信托更名为宏源证券，并获得股票主承销商资格，这很可能意味着包括证券公司、保险公司等在内的金融企业批量上市已经拉开了序幕。

　　联想到去年11月浦发银行上市拖累大盘的历史，再加上目前大盘又正处于敏感的调整期间，投资者不免又担心起来：金融企业要上市了，而且很可能是批量上市，那大盘怎么办？

　　如果我们对照当初浦发银行上市与如今金融企业批量上市的背景，不难发现：两者已经有很大的不同。其中最大的不同就在于浦发银行上市时，市场方面还没有象如今这样，普遍地把金融企业的上市同国有股与转配股流通、创业板推出、大力培育机构投资者、推出指数期货交易工具等一系列举措直接而紧密地联系在一起。这种背景上的不同，是否会带来两者对市场影响的不同呢？这正是我们必须认真分析的问题。否则，如果我们想当然地把金融企业上市等同于大盘的下跌，弄不好会使自己失去应该抓住的机会。

　　如果我们把近期已经明朗化的一系列举措联系起来，可以很好地推测和理解管理层的一些意图。浦发银行的上市、创业板的推出、国有股、转配股的流通以及股指期货交易工具的推出可以说是管理层在解决历史遗留问题的基础上正抓紧优化我国资本市场的客体结构；大力培育机构投资者其直接作用当然是为了优化我国资本市场的主体结构，不过机构投资者的壮大，主要还是为了通过市场主体结构的优化，为国有股与转配股的流通、创业板以及指数期货交易工具的推出创造良好的市场条件。从中可以看出：我国资本市场主客体结构的优化，内在地解决了股指期货交易工具的推出和稳健运行的问题。而股指期货交易的稳健运行，反映在股市方面，实际上就意味着大盘的相对稳定。这又进一步为国有股流通、转配股上市和创业板市场的稳步发展创造了一个相对稳定的环境。

　　从这种背景来看，金融企业上市后，部分权重较大的个股很有可能会被管理层尽快纳入新华指数的指标股，因此金融企业的批量上市及金融板块力量的壮大，既有利于扩大新华指数科学合理选择指标股的范围，同时也能为尽快推出股指期货交易工具创造条件。这预示着管理层为尽快推出股指期货交易工具，有可能加快金融企业上市的步伐，因此短期内市场资金供应会受到一定的影响。不过也正因为金融企业上市是推出股指期货交易工具的主要配套措施之一，又由于金融企业上市后其股价很可能将在一段时期内保持相对稳定，因此这又会对稳定大盘指数将发挥极为重要的作用。以上从正反两个方面对股市的影响，反映在大盘发展趋势方面究竟如何，恐怕我们现在是不能用老眼光来推断的。(吴明龙)

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