一只行业前景暗淡、业绩不良甚至巨额亏损、财务状况严重恶化的股票，不显山不露水，在无人察觉之中悄然走出底部，然后是一轮又一轮绵绵不绝的上升。....。两三年后，这只股票已经直上云霄，涨了七、八倍，甚至十几二十倍。第一次出现这种现象，我们称之为奇迹。第二次，称之为巧合。第三次，称之为惯性。第四次。..... 第五次。..... 终于，发现了其中的规律！

　　许多投资者都深有体会，长线投资的理念一到了国内股市就变了味了。长线投资该选什么股？

　　选择绩优股？想当年发展、长虹风光无限，不可谓不绩优，现如今又如何？选择成长股？湖北兴化连续5年利润增长100%，不可谓不成长；配股完毕转眼之间扭赢为亏，原来这帐全是做出来的！

　　选择科技股？深华源主营计算机软盘，作为当时的电脑主要存储器制造商，93年以小盘绩优股的形象，价格曾超过深发展，成为深圳第一高价股，不可谓不风光！曾几何时，电脑业飞速发展，软盘软驱渐被淘汰，深华源墨守成规，没能跟上产业换代的脚步，现如今看看落到何等下场！深科技，高科技的一面大旗，主营电脑硬盘磁头，经过几年高速发展，如今也出现了业绩滑坡，会不会重蹈深华源覆辙呢？天知道硬盘哪天会不会给可擦写DVD之类代替？

　　也许，目前中国的股市不适合长线投资。

　　也许，值得投资的上市公司还难以找到。

　　曾经有一只股票出现在我面前，就象一位迷人的MM，她那娇小的身段、动人的风采，无不令我心醉神迷，使我义无返顾的选择了她。而她对此却不珍惜，一片真心换来的是满纸的欺骗和谎言，以及那绵绵无期的等待，使我那点可怜的自信心倍受羞辱和煎熬，最终只有带着一颗破碎的心黯然离去！如果上天再给我一次选择的机会，我要说：见鬼去吧，爱骗谁谁！如果非要给这持股时间加上一个期限，我希望是。.....10000s!

　　呵呵，不用猜了，这只股票就是0598蓝星清洗。该公司96年上市，行业精细化工，主营工业及民用清洗剂，污水处理等，行业独特且是行业龙头，是国内最大的清洗剂生产商。97年我20元左右买它的时候，其总股本6500万，流通盘2500万，每股赢利0.45元(？)每股未分配利润约1元，每股公积金3元，且连续三年利润平均增长约40%，连续三年平均主营利润率更是达到50%！垄断性龙头嘛！要知道当时东大阿派的连续三年平均主营利润率只有约30%，长虹更是只有19%！怎麽样？不错吧！行业独特小盘绩优高成长高公积金高未分配利润！更绝的是，公司96年募股上市时即公告正在北京筹建年产5万吨的清洗剂生产线，预计97年下半年投产，使其年产量从原来的1万吨增加到6万吨！简而单之的推算，其利润也应该增加5倍，达到每股两块多钱！就算打个半折，每股一块钱的业绩也足以使其傲视群优了。但是(为什么总是这两个字？！)，北京5万吨的生产线并没有如期投产，公司公告从97年下半年推迟到98年上半年，又从98年上半年推迟到下半年(这期间当然少不了以10元、10.2元两次高价配股圈钱)，到了98年报，干脆竟然连提都不提，解释都不解释了，我的天！费尽心力殚精竭虑忠心耿耿死心塌地持股一年多，最终就落得个斩仓离场的下场！且不说当其时资产重组风起云涌，垃圾股st漫天飞扬。这就是中国股市投资的下场？！这就信息披露的“三公”原则？

　　痛定思痛，自此我不再轻言投资。我知道，上市公司的公开信息如果不能成为投资分析的可靠依据，妄谈投资就无意于自欺欺人的白日梦！自此，对上市公司的虚假报表、无中生有的巨额利润(如世纪星源、琼民源)、自欺欺人的澄清公告，上市公司与机构的狼狈勾搭，抄盘手的心狠手辣、假公济私不再惊奇。

　　也许说的太绝对了，哈哈。真是这样吗？还是让我们言归正传，先来看看吧。 1998年十大黑马：合金股份(0633)、鞍山合成(600669)、天桥百货(600657)、灯塔油漆(0695)、康达尔(0048)、辽源得亨(600699)、厦新电子(600057)、粤海发展(600647)、湘火炬(0549)、西宁特钢(600117) 1999年十大黑马：亿安科技(0008)、南开戈德(0537)、综艺股份(600770)、沧州化工(600722)、科利华(600799)、全兴股份(600779)、重庆华亚(0402)、中储股份(600787)、南通机床(600862)、燃气股份(0793)

　　这些公司之间有什么共同特征呢？第一，盘小。98年十大黑马中，仅鞍山合成、西宁特钢为中大盘股，其余8只皆为小盘或袖珍股，平均总股本1.25亿，流通盘4600万。99年十大黑马中，综艺股份、科利华、燃气股份为中大盘股，其余7只为小盘或袖珍股，平均总股本1.48亿，流通盘5160万。小盘股容易控盘，这在行情低迷时尤为显得重要。第二，绩差。98年十大黑马97年度平均每股收益为0.10元，99年十大黑马98年度平均每股收益为0.13元。这其中更有粤海发展(-0.49元)、亿安科技(-0.85元)等亏损股。第三，价低。99年十大黑马启动时的价位分别为：亿安科技8元，南开戈德8元，综艺股份11元，沧州化工8元，科利华4.50元，全兴股份13元，重庆华亚7元，中储股份8元，南通机床8元，燃气股份6-7元。除综艺股份和全兴股份外，其余股票多从8元以下起步。98年十大黑马启动时的价位分别为：合金股份12.73元、鞍山合成4.88元、天桥百货6.71元、灯塔油漆5.62元、康达尔10.82元、辽源得亨4.63元、厦新电子15.9元、粤海发展8.75元、湘火炬7.86元、西宁特钢6.87元。除合金股份、康达尔、厦新电子外，其余股票也基本从8元以下起步。可见低价股以其绝对价位低、涨升空间大而成为黑马藏身之地。第四，资产重组。98年十大黑马中，合金股份、鞍山合成、天桥百货、康达尔、辽源得亨、粤海发展、湘火炬等七只股票属于资产重组股。而99年十大黑马中，更是有亿安科技、南开戈德、科利华、全兴股份、重庆华亚、中储股份、南通机床、燃气股份等八只股票属于资产重组股！而综艺股份、沧州化工也可以看作是广义上的重组概念股。资产重组是造就黑马的神奇的点金棒！第五，朝阳产业。98年十大黑马中的天桥百货、辽源得亨从前景暗淡的百货、纺织行业转向了高科技领域。而99年十大黑马中，则是网络股最为抢眼，十大黑马中独占3席(综艺股份、科利华、燃气股份)，次为高科技(亿安科技、南开戈德)。第六，长庄运做。合金股份、鞍山合成、天桥百货、康达尔、湘火炬、科利华、全兴股份、中储股份、南通机床、燃气股份等十只股票庄家在其中运做的时间都接近或超过三年，而其余股票庄家运做的时间也都在一年以上！

　　怎么样？看清楚了吗？最重要的特征是资产重组！！！盘小、绩差、价低则是其充分必要条件！资产重组才是使上市公司脱胎换骨、化腐朽为神奇的点金棒！与这一无与伦比的概念相比，绩优只配为之拎包，成长只配擦鞋，科技只配把门！哈哈，开玩笑，：D 资产重组=业绩成长 重组结果=绩优 重组方向—科技 事实上，贯穿97年下半年至今三年来的行情主线，是一轮又一轮风起云涌的资产重组浪潮，期间穿插的科技股、绩优股、新股次新股、国企大盘股、西部概念股等板块的炒作，充其量只能算是穿插其中的一些小花絮而已。而当前上市公司的触网、触基热，则可以看作是广义上的资产重组行为。从马钢、仪化，到石劝业、云南马龙，将近一半的上市公司都或多或少、或深或浅地进行过资产重组。

　　我们可以以96年12月31日收盘价为基准价，以其三年多来的最大涨幅来分类统计一下：资产重组股十大黑马： 科技股十大黑马 绩优股十大黑马 0008 2000% 0682 1950% 0730 1100%(重组) 600770 1750% 0636 1070% 0557 870% 600857 1550% 0035 1020% 600795 610%(重组) 600657 1540% 600718 600% 600870 560% 0633 1530% 0021 550% 600709 420% 0549 1530% 600846 530% 600895 320% 0503 1260% 600832 470% 600606 1230% 600800 410% 0048 1200% 600100 400% 600672 1120% 哈哈，也许会有所疏漏，留几个空位朋友们有兴趣可以补上。

　　资产重组范围很广，既有上市公司本身剥离不良资产、脱离夕阳产业进入高技术含量、高产品附加值的新兴产业的重组，也有上市公司在大股东扶持下剥离不良资产、注入优良资产的重组，更有非上市公司收购上市公司，对其进行脱胎换骨式的改造的收购性重组。在此，我们重点讨论最具代表性、最具典型意义的收购重组。

　　典型的收购性资产重组三步曲：(1)股权转让；(2)资产置换；(3)业绩提升。第一阶段：股权转让。这一阶段庄家收集到足够的筹码，股价筑底后，伴随着朦胧的传闻，股票开始出现快速、猛烈的拉升，涨势、涨幅惊人；随着消息的明朗，股权转让的完成，庄家减仓，股价开始见顶，转入横向整理或缓慢回落，步入第二阶段。

　　第二阶段：资产置换。这一阶段随着股票进入漫长的整理期，成交零落，股价波澜不兴，仿佛这只股票已渐被投资者淡忘。甚至上市公司在新入主的大股东的扶持下，剥离不良资产，注入优良资产的一系列动作，都难以对股价产生一丝刺激。一些不良庄家甚至在上市公司的配合下，制造利空消息打压股价，低位追加筹码，为第三阶段作准备。大多数投资者在这一阶段会被清洗出局。

　　第三阶段：业绩提升，高送配。随着重组的进行，上市公司的基本面发生了质的变化，垃圾变黄金，公司业绩的提高会让你瞠目结舌，一步跨入绩优股行列，并且一般还会伴随有良好的送配方案，丑小鸭终于变成了白天鹅。自然地，公司股价也进入了第二轮暴涨。上市公司也适时地推出高价配股方案。部分庄稼就此功成身退，但大多数会选择继续长线运作。这里要说明一点，庄家一般多是新入主的大股东或与上市公司勾结的券商，虽然这样是违法的。

　　至此，一个完整的资产重组过程结束，这一过程时间跨度往往以数年计。当然也有象亿安科技那样在短短一年半时间内就完成股权转让、资产置换、业绩提升全过程的，但这毕竟相对较少。下面我们以0787五一文(创智科技)为例来看一下：第一阶段：97年8月到98年5月，创智软件收购五一文，股价从8元升至23元。第二阶段：98年5月到99年5月，漫长的一年调整，股价从23元回落至12元。第三阶段：99年5月到2000年3月，业绩提升，10送10，股价从12元升至45元。

　　我们可以看到，在第一阶段股权转让阶段和第三阶段业绩提升阶段都会出现股价的大涨，但我个人认为，股权转让阶段的炒作对一般投资者而言相对比较困难，因为缺乏准确可靠的消息，只能博一些朦胧的传闻，风险很大。一旦消息有假，面对手里拿着的一只价值严重高估的垃圾股，你除了斩仓还能有什麽选择？如果在消息明朗，股权转让公布后追进，这时候股价的上涨往往已告一段落，进入阶段性头部，你往往将面对漫长的整理期，资金效率不高不说，你能守得住吗？你还能坚持那份信心吗？因此，真正安全可靠的介入时机，是在上市公司进行一系列剥离不良资产、注入优良资产的实质性的资产重组之后，此时庄家已经在股权收购、资产置换上花了大血本，箭在弦上，不得不发了。

　　当然，凡事要一分为二地看，收购重组也有失败的案例，例如恒通收购棱光，利用其大股东的便利条件，从棱光圈走8个亿的资产后甩手而去，留下个烂摊子让其自生自灭。再如广东飞龙重组成都联益，浙江康恩贝、华源集团重组浙江凤凰也以失败告终。因此，对资产重组股的投资(投机)要从基本分析入手来选股，并时刻关注其基本面的变化；再以技术分析来判断其庄家动向，时刻保持一份警惕。

　　目前市场上有一种观点，认为随着二板市场的创立，退出机制的引进，垃圾、亏损股的壳资源价值将会降低，资产重组行为将会明显减少，甚至成为历史的产物。这种观点，我认为虽有一定道理，但很片面。壳资源价值固然会明显降低，但决不会影响到资产重组的产生和进行，甚至会为资产重组降低成本，创造更有利的条件。为什么？因为：第一，“利之所在，趋之若骛。”中国证券市场是个大黑箱市场，机构庄家只要花个几千万重组一个小公司，其股价就会涨个十倍八倍，在二级市场轻轻松松赚上上亿的利润。在这里“吹牛”不用上税，“诈骗”不算犯罪，虚报、造假、隐瞒、勾结、欺诈，上市公司、券商、基金、机构、股评家，这一幕一幕的戏我们还看的少吗？到哪找这麽个好赚钱的地方？按马克思的说法，当资本家有300%的利润的时候，会怎麽样呢？第二，你只要潜心研究对比一下600857宁波中百(首创科技)与600008首创股份，0403宜春工程(三九生化)与0999三九医药，600795东北热电与0585东北电，看看其未来几年发展及二级市场表现就行了。

　　一个成熟的股市绝不会排斥资产重组，正如香港股市的中信泰富和盈科数码。几分钱一股、市值仅几亿的泰富公司发展成几百亿市值、恒生成分指数股所用的时间，也不过两三年功夫；而几亿市值的佳得信变成今天千亿市值的盈科数码，更是仅用了十个月！是什麽是点石成金的神奇魔棒？

　　再来看看：借尸还魂——空手套白狼之九段高手：托普软件

　　公元1997年7月，话说川西小城自贡有一公司曰长征机床，由于公司经营守旧、领导不力，几经折腾出现亏损，将成尸体(ST)，引得四川空手道九段高手托普先生注目。遂拜会国资局老爷，定下此借尸还魂之计。98年元月寒冬，经国资局老爷批准同意，长征机床从国有资产保值增值基金中借到7791万元，以作聘娶托普先生小女成都托普之资。托普先生聘金到手，立即于同年4月还送国资局老爷，将长征机床收归名下，为其更名“托普软件”，以视完成收养手续。托普先生收得快婿，浑不介意其瘦小嬴弱，一pigu烂cang，喂之以古汉养生精、猪大大、猪快长等诸多营养及名药，并找来众多鸡精吹肥。小子不负众望，有得托普先生名高德望，诸多关照集于一身，更兼成都托普小姐美貌动人，遂快速发膘。至2000年二月，已从当初4.5公斤增至46公斤。

　　2000年4月，托普先生再定一计，命托普软件募资圈钱，定价28.91元。有得众多鸡精关照，任务遂顺利完成，小子也身家大增，从2.3亿暴增至12亿，净圈约10亿，每单位身家9.8元！至此，托普先生空手套白狼，基本不费一兵一卒，打下一片大好江山，大有一番雄霸江湖，领袖群伦之势。怎麽样？服不？

　　2000年现已过半，行情亦已过半，网络股、生物技术股、西部概念、石油、钢铁、大盘国企股、新股次新股各大板块多已粉墨登场，各领风骚，年度十大黑马大体可初步敲定。 2000年十大黑马预测：(以99年收盘价为基准，以年内最大涨幅统计)股票代码 起始价 最高价 最大涨幅 名次 600118 9.59 45.60 375* 1 0012 5.60 25.00 346 * 2 0503 18.76 83.18 343%* 3 600817 12.98 52.84 307* 4 600073 8.56 33.26 289% * 5 0557 13.97 52.00 272 6 0540 13.19 48.00 264* 7 0590 17.12 62.33 264* 8 600677 9.19 33.16 261 9 600635 9.10 31.90 250* 10

　　从中可见，除0012、600635外其余皆为重组股，其中600118、0503、600817、0557、0540、0590六只股票是收购重组！如按行业来分，600118、0503、600817、600073等都可算网络概念股。怎麽样？今年的热点，除了网络，还是重组！其中，前四名股票估计可稳入年度十大黑马榜，五、六、七名机会也较大，后三名可能会在下半年被600705、0619、0953等挤出排行榜。

　　写了这麽多，朋友们也许对资产重组会有点新的认识了吧？为什么资产重组会有这么大的生命力？是因为中国股市有这么一块适应它孕育、生存和发展的现实土壤！资产重组的目标公司多为小盘、绩差、行业不好的垃圾股、三线股，价格低廉，重组成本低，可朔性大；而中国股市的不规范，黑箱操作的特性，更为机构、庄家欺诈诱骗、上下其手提供了条件；重组方向多为科技、网络、环保、教育等新兴行业、朝阳产业，自然使得上市公司脱胎换骨，乌鸡变成金凤凰！存在即是合理——在中国的特定条件下。让我们好好把握机会吧！ 黑马奔腾蹄声暗 长线投机正此时！

　　附：适合于收购重组的小盘潜力股一览表：(有所错漏，欢迎补缺校正) 600053、600055、600061、600065、600067、600070、600071、600074、600082、600093、600097、600109、600137、600145、600149、600162、600193、600201、600202、600238、600608、600612、600616、600617、600634、600666、600671、600673、600686、600693、600699、600714、600715、600720、600725、600738、600743、600749、600758、600765、600766、600773、600785、600807、600822、600824、600828、600829 0695、0703、0705、0710、0711、0712、0719、0723、0732、0739、0750、0757、0760、0776、0777、0779、0788、0796、0802、0803、0811、0815、0819、0837、0838、0851、0856、0877、0906、0915、0923、0929、0935、0950 资产重组第一阶段，股权转让股票(中低价)一览表： 600078、600090、600091、600191、600212、600216、600607、600613、600615、600629、600636、600641、600645、600670、600681、600687、600691、600692、600706、600711、600721、600728、600730、600743、600749、600763、600778、600791、600792、600793、600801、600825、600840、600842、600851、600858、600885 0010、0018、0019、0025、0034、0046、0405、0408、0409、0411、0531、0538、0555、0558、0567、0569、0582、0588、0591、0593、0600、0602、0605、0606、0617、0620、0621、0622、0627、0639、0662、0665、0689、0693、0696、0700、0703、0711、0716、0721、0787、0805、0809、0826、0827、0889、0952、0953 收购重组第二阶段，大规模资产置换股票一览表： 0403、0408、0511、0519、0526、0538、0558、0607、0700、0583、0765、0787、600659、600670、600711、600753、600762、600792、600794、600830、600847、600885、600892、600899 ！！！以上文中所列股票仅为分析参考，不作操作建议，请网友自辨。

　　我心目中的十大资产重组股： 1.600795东北热电。雄才大略，尽显王者风范！ 2.0503琼化纤。洞察先机，把握时代脉搏。 3.0583川长征(托普软件)。绝妙的构思，叹为观止。 4.0633合金股份。开创长线运作资产重组一代先河。 5.600657北京天桥(青鸟天桥)。三年不鸣，一鸣惊人。三年不飞，一飞冲天。 6.600857宁波中百(首创科技)。虽非首创，却也风流。 7.600770综艺股份。尽显网络之风采。 8.0008深锦兴(亿安科技)。时势之产物，妖气横流。 9.0730环保股份。新兴产业，政策扶持之典范。 10。潜龙蛰伏，静待时机直上九云霄！

　　东北热电——绩优重组股之典范公司于97年3月上市。作为一个公用事业股，公司上市前三年的表现正如其行业特性，没有什麽成长性，94、95、96三年平均利润增长不到10%。但自从上市后，在其大股东东北电力开发公司的扶持下，通过注入朝阳发电厂等优良资产，其发展速度令人瞠目。三年来，其发电量增长20多倍，主营收入、利润均增长了十多倍！与此相对应，公司二级市场的表现也令人叹为观止，其股票三年来就是不断重复这麽一个上升、高送配、填权、上升的过程，走势稳健，少有大幅回落。庄家操作之大气，令人叹服。如今，公司又被国家电力公司收购。国家电力公司我不太了解，只记得曾看到过文章介绍其资产总额为8200亿！！老子英雄儿好汉！其未来几年的发展可想而知

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