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Erdman专栏:政府干预市场--有益的尝试
http://finance.sina.com.cn 2000年10月06日 19:28 新浪财经

  【CBS.MW旧金山6日讯】人们通常认为,政府干预市场从不奏效,因此根本不必做徒劳的尝试。

  不过,人们又同时认为,央行绝对有权力出面干预货币市场,以决定短期利率的走向,其效力也不可否认。

  那麽,政府干预到底该还是不该?

  最近,在政府干预市场方面,我们有两个非同寻常的例子:一是为阻止欧元进一步下跌而来的政府干预;二是为阻止原油价格继续疯涨而来的政府干预。

  舆论普遍认为,两次干预都是徒劳的尝试。我不愿出言顶撞大家的意见,但事实是尽管两次干预的规模都较小(在日流量1兆5000亿美元的外汇市场,央行拿出的美元仅几十亿;在日消耗量7500万桶的原油市场,政府调用的战略石油储备仅3000万桶),但却都起到了应有的作用。

  那麽,供求之间的紧张矛盾是否就此缓解了?

  难矣!

  就欧元市场来说,政府干预只是选择了恰当的时机--掌握了市场被超卖时的心理脉搏。就原油市场来说,政府干预是对沙乌地阿拉伯首脑的警告。我们的用意是:在我们坚持要求你们进一步提高原油产量时,我们希望你们能够做到。否则,我们会采取其他措施,例如,如果下一次沙乌地阿拉伯皇室的安全受到威胁,你们将得不到半点帮助。

  结果,现在沙乌地阿拉伯大幅度提高了产量,原油正源源不断地输入油轮,被运送到世界各地的炼油厂。

  我们的干预已经初见成效。尽管周四的外汇市场因欧洲央行将其主要利率由4.5%上调至4.75%引发的种种猜测而显得有些混乱,但欧元兑美元汇率依然保持在一欧元兑换87美分的水平,而政府出面干预之前,一欧元仅能兑换84.38美分。同时,原油价格已经回落到每桶31美元的水平,政府出面干预之前,每桶原油的价格曾高达37美元。

  这种局面还能维持多久任谁也无法预测,不过至少在目前来看,情况良好。无论如何,如果实践证明,政府干预的效果能更持久,那麽两次尝试都是值得的。美国和欧洲的经济与股市最近都有些步履蹒跚,外汇市场和能源市场的稳定对两者都有好处。




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