缩量反弹仅仅持续了两天就以失败告终，昨日股指冲高后受制于20日均线而再次大幅回落，终盘以当日最低点1886.94点收盘，再次逼近8月底来的调整低点1874点。周三表现强劲的钢铁股、航空股、科技股等再次全军覆灭，并掉转枪头成为拖累股指下挫的主要动力，而近期因外资购并和“假日经济”概念活跃一时的商业股则出现了较大的分化：一方面，济南百货逆市放量上涨5.87%，并且盘中曾一度涨停，当日换手率高达11.63%，成交量创出近6个月之最；青岛国货放量上涨4.81%，连续拉出第五根阳线。武汉中商、新世界、重庆百货、成都华联、兰州民百等也都逆市逞强，表现不俗；另一方面，合肥百货、昆百大、西单商场、大连商场、民族集团、豫园商城、武汉中百等商业股则全线大挫，昨日跌幅都在3%以上。商业股的大幅分化，使近两日刚有所升温的“假日经济”概念再遭冷遇。

　　随着国庆七天长假的即将到来，近日市场上也悄然兴起了一股“假日经济”概念热，一些与假日经济有关的板块和个股也都乘机走俏，其中尤以从“假日经济”中受惠最大的旅游、航运、商业股等表现出色，如本周三海南航空、东方航空、深圳机场等航运股和国旅联合、桂林旅游、首旅股份等旅游析板块等都曾强劲上扬，商业股中武汉中百、成都华联、西单商场等表现出色。当然，它们的走强也并非纯粹式的炒作，很多公司确实从假日经济中受惠多多。据国家旅游局统计，五一期间全国有4600多万人外出旅游，旅游花费为181亿元，分别比去年国庆假日增长15%和27%。假日消费使5月全国社会零售总额达2637亿元，比去年同期增长11.5%，成为今年以来消费增速最高的月份，相关公司节假日期间个个赚得盆满钵满，“假日消费” 也一时成为时尚。正因为此，今年来国家有意延长五一和国庆假期时间，以刺激内需。正是由于7天的长假使人们有充足的时间外出旅游、购物等，从而给商业企业带来了难得的商机。在媒体的大力宣传和庄家的精心策划下，商业股也就找到了炒作的题材和机会。

　　除了受惠于假日消费大增外，近期国家“允许外资有条件购并国内商业企业”的政策也增加了商业股的吸引力。从政策含义看，外资的购并必将推动商业类上市公司的重组热潮进一步升温，这无疑为许多经营欠佳的商业企业看到了走出困境的希望。而近日王府井与东安集团这两大京城商业老字号的联姻，也为商业股的购并热再次掀开了序幕。实际上，今年以来，商业上市公司资产重组力度的确也在不断加大。据统计目前已有30家进行了不同方式的资产重组，占商业板块的一半，如武汉中商、汉商集团投资构建大型购物中心；时装股份、友谊华侨主业转向连锁经营；华联商城、中兴商业发展经营商品交易市场；第一百货、第一食品、新世界、济南百货等18家都以不同方式涉足电子商务。这些商业股的购并重组触网题材，无疑是它们的最大卖点。

　　从二级市场表现看，新世界、华联商厦、第一食品、津劝业、济南百货、时装股份、友谊华侨等大多数商业股今年上半年都曾借助“触网”或重组的题材火了一把，表现都非常出色。但从中报看，大多数商业股的中期业绩并没有很大的提高，依然在亏损和微利的边缘挣扎，重组绩效实在值得怀疑。笔者认为这就是为什么津劝业、第一食品、西单商场、华联商厦等商业股不理会外资购并和“假日经济”而持续走弱的原因。实际上，自2月底网络泡沫破裂后，大部分触网的商业股都步入了调整之列，至今已超过7个月时间，尽管这些商业股调整时间、调整幅度非常充分，但由于年初网络热时介入的庄家都被套其中，因而其它新庄不愿意进去给那些老庄抬轿，造成这类商业股持续阴跌和涨跌乏量的尴尬局面。根据盘面的量价分析，这些商业股短期内估计仍将在低谷徘徊。

　　相反，一些业绩欠佳、年初网络热时庄家介入不深的重组类商业股，则有较大的潜力可挖。由于行业竞争过度激烈，这部分商业股的出路只有资产置换或购并重组，此外这类商业股也大都有股权转让或资产置换的题材或意图，从而为这部分商业股的走强提供了炒作题材。此外，对这部分商业股来说，近期的假日经济概念也为它们的走强创造了良机。综合基本面情况绝对股价高低以及技术面因素，笔者看好那些股价适中、股权较为分散、资产质量相对较好、调整充分、在当地影响力大的中低价商业股，如王府井、中兴商业、青岛国货等，投资者不妨予以关注。(平安证券/刘中学)

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