2000年第三期凭证式国债已发行一周有余，有关方面提供的消息说，几家大的商业银行已发售出了承销总额的一半，国债发行势头依旧不错。

　　但与此同时，也出现了此期国债的发售速度不如今年前两期凭证式国债的情况。于是有人分析说，发售速度减慢是由于目前利率水平低，有更多的人，特别是年轻人觉得在低利率水平下购买中长期国债不合算，因为他们想，谁知道几年后利率会不会上调？

　　这种分析到底有没有道理？作为2000年最后一期，也是发行额度最大的一期凭证式，究竟还有什么优势呢？

　　客观地分析，对利率因素变化的担心是有一定道理的。毕竟目前国内的利率水平处于较低时期，而且5年的时间已显得较长。

　　但更理智一些的话，这些担心比起这期国债的一些优势来显得不是最重要的。说到其强势所在，最大的一条仍然是曾促成今年头两期国债热销的“利息税效应”，自从1999年宣布实施利息税以来，不计利息税几乎成了国债最重要的卖点之一。

　　除了这条优势以外，提前支取会分段计息又成为它的另一大优势，而且时间越长越合算。

　　至于谈到令人担心的长时间内利率会不会有变化的问题，其实如果精细地估算一下，会了解购买三年或五年的国债即使遇到变化，在三年之内短期提前支取，也不会与储蓄有太大的差别，甚至更高。

　　以购买10000元国债举例，如果持满一年就提前支取，按规定利率为1.98%，除去提前支取2‰比例的手续费后，利息应为10000×1.98%-10000×2‰＝178元，而如果储蓄一年后，按2.25%年利，扣利息税20%会得利息10000×2.25%×0.8＝180元。可见，10000元买国债持满一年，即使提前支取也与储蓄相差无几。

　　但如果计算持满两年提前支取的情况，就会觉得买国债值了。因为国债持满两年提前支取享受2.61%的利率，因10000元国债为10000×2.61×2-10000×2‰＝502元，而如果存款，利息为2.43%，利息则为10000×2.43×0.8×2＝388.8元，与前者相比利息减少113元。

　　因此可以说，即使存在利率变化风险，由于国债提前支取仍然合算，购买国债依旧合适。(文／张念庆)