作为国内证券市场首家提出“国有股回购”的云南云天化股份有限公司(600096)，终于实施了当年的计划，成为中国证券市场上第四家完成“国有股回购”的上市公司。该公司董事长李新华的欣喜之情溢于言表，除了为这一过程的成功而高兴，更多的喜悦源于对企业今后的发展前景的展望。

　　李新华表示，云天化国有股回购成功要感谢财政部和中国证监会的支持和理解，这将对云天化今后的快速发展将起到深远的影响。回购前，公司股本大，国有法人股持股比例偏大，股本结构不尽合理；回购后，国有股减少了2亿股，持股比例由82.4%降至72.84%，流通股占总股本的比例由17.6%增至27.16%，总股本和股本结构大大合理了。其次要说明的是，此次回购国有股的数量9.56%，这个数字是根据三个考核标准反复考虑而确定的：第一，目前云天化的生产规模；第二，企业自身发展需要；第三，类比国内大化肥企业的股本状况。回购后云天化的这个盘子是合理的，利于云天化下一步的股本扩张，同时，它将更能体现云天化的业绩，比如，云天化1999年的每股收益为0.45元，若按回购后的比例算，应是0.70元/股，因为现在的总股本只相当于过去的64.8%。

　　谈及此次公司回购出资56600万元，是否对公司经营产生不良影响，李新华肯定地说：不会。他特别要向投资者说明，这56600万元中绝大部分是近两年公司应向股东分配而未分配的利润，算下来，从1998年到2000年上半年总计4.5亿元左右。当时之所以未实施分配方案，正是考虑到公司股本偏大，股本结构不合理，若盲目扩张会给公司造成不良影响，从某种程度上讲，可说是为国有股回购作准备。除去这部分，回购资金另一个来源是公司自有资金。目前，公司的募集资金因市场原因只投入了50%，面对行业市场不好的现状，将余下部分用于购买本企业的股权，也算是对本企业的一种投资。基于云天化主业呈良性发展、现金流量好、负债率低的良好财务现状，此次国有股回购将为公司今后持续快速发展奠定了一个良好基础。

　　云天化集团卖出2亿股云天化股份，所得资金全部投向红河磷肥厂，此举的动机是什么？对集团今后的发展会产生怎样的影响？身兼集团公司董事长、总经理的李新华描述了公司的发展蓝图。

　　他介绍说，以做化肥起家的云天化集团公司是我国首批于70年代引进国外成套设备建设的13家大型化肥生产企业之一，在同类型大化肥企业中盈利排名第一，1985年就获取了中国大化肥产品质量金牌，1990年再次蝉联金牌。但是，当今世界化肥行业正朝着多元化、复合化、专用化方向发展，为了适应这种技术发展趋势，满足现代农业生产的需要，必须加快化肥产品结构调整，加大技改力度，才能坦然面对WTO。针对云天化产品结构单一的现状，集团公司决定进军“磷”化肥——未来化肥行业的一支主流，同时也是云南省支柱产业之一。

　　今年4月，集团公司出资5000多万元收购红河磷肥厂，该厂成为集团公司全资子公司。当时，该厂的生产能力为12万吨/年，全国同业排名第8。云天化集团的目标是将其建成全国最大的氮磷钾化肥企业，这一目标分段实施，一期目标是到明年该厂的年生产能力为30万吨，进入全国同业排名前两位。

　　李新华强调，应该说云天化集团对红河磷肥厂的收购具有更深远的意义，对云南省化工产业结构调整将作出一份贡献。股份回购的实施，可使集团公司在不丧失对云天化控股地位的前提下，实现股权结构、产品结构的调整和优化，促进了国有资产的流动、重组和产业结构的优化和升级。

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