一、关于对比期间的选择。大家都知道，小盘股由于其盘面小，易控盘，因此也常常成为庄家操纵的对象，其股价也极不稳定。根据国外的研究，小盘股和垃圾股在大牛市中表现要好于大盘，也好于盘面较大的绩优股，而在大熊市中，这些小盘股和垃圾股也是一马当先，成为跳水冠军。因此，我们在对股市进行长期分析时，就需排除大牛市和大熊市的影响，需要选择股市发展相对比较平缓的时期做为分析的起点和终点。

　　从深圳成份指数九年来的走势图中可以看出，1994年中至1995年底是中国股市的一个大熊市，而1995年底正好处于大熊市的底部。蓝天的文章分析期为1995年底至2000年8月，而2000年8月又正好处于一个大牛市的顶部。如上所述，当在1995年底的大熊市底部时，小盘股和重组垃圾股下跌幅度极大，远远大于大盘绩优股，而2000年8月大熊市顶部时，正是小盘股和重组垃圾股风光的时候，其上涨的幅度也大于大盘绩优股。因此，我认为，蓝天的文章夸大了重组股的收益率。

　　二、重新计算的结果。为了排除大牛市和大熊市对计算结果的影响，我们需要选择股市发展相对较平稳的时期作为比较的两个点，从而确定重组股和绩优股的长期投资收益。我们可以选择1993年底的收盘价作为基期，对于比较期，我们选择2000年大牛市中期的3月31日的收盘价。根据这一选择，我们重新计算绩优股和重组股的收益率，得出结论是，绩优股的长期收益率要明显高于绩差重组股，与蓝天的结论相反。

　　综之，绩差股在重组之前，由于业绩差、风险大，股价可能处于极低的价位，尤其是在大熊市时，其股价下跌幅度更大。这种股票如遇上重组的好消息，大幅上涨是很正常的现象，尤其是在大牛市时。但是，从长期收益率来看，绩差重组股普遍低于绩优股。

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